>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)策略日報：節(jié)后農(nóng)業(yè)板塊震蕩為主-260106
| 上傳日期： |
2026/1/6 |
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| 5197KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉高超，王聰穎，吳靜雯 |
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報告要點
油脂:供應(yīng)預(yù)期寬松，油脂回調(diào)整理
蛋白粕:南美豐產(chǎn)預(yù)期強，雙粕低位震蕩
玉米/淀粉:購銷逐步恢復(fù),價格區(qū)間震蕩
生豬:節(jié)后需求驅(qū)動減弱，盤面下跌
天然橡膠:看漲情緒仍存,膠價高位震蕩
合成橡膠:盤面維持震蕩走勢
棉花:棉價增倉上行
白糖:糖價窄幅波動，中期仍承壓
紙漿:資金與宏觀主導(dǎo)行情，紙漿期貨反復(fù)震蕩
雙膠紙:現(xiàn)貨持穩(wěn),盤面偏強
原木:供需雙弱，窄幅震蕩
摘要
【異動品種】
棉花觀點:棉價增倉上行
邏輯:昨日開盤棉價強勢上行，最高觸及14875元/噸，但隨后回落，漲幅回吐，尾盤收陽?；久娣矫?，新棉處于集中上市期，當前加工、公檢進度快于往年，但棉花商業(yè)庫存累庫情況不及預(yù)期，根據(jù)BCO，截至12月中全國棉花商業(yè)庫存同比下滑，本年度截至12月底棉花表需同比增加，利多棉價。25/26年度，雖然全國棉花產(chǎn)量大幅增加，但若需求延續(xù)當前增速，年度預(yù)計緊平衡。除基本面表現(xiàn)較好之外，政策端預(yù)期同樣利多棉價。2026年新疆植棉面積存在縮緊預(yù)期，當前政策導(dǎo)向已明確，但細則未出，縮面積的預(yù)期在明年1季度前難被證偽，驅(qū)動棉價走強。中長期來看，棉價上方預(yù)計仍有空間，在上漲邏輯未被證偽前,宜回調(diào)低多。展望:長期來看，預(yù)計震蕩偏強，回調(diào)低多策略維持。
風(fēng)險因素:宏觀利空、需求不佳;
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