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生產(chǎn)：12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)在5%左右，較11月的4.8%略有回升。歲末企業(yè)沖刺生產(chǎn)目標(biāo)，趕工效應(yīng)推動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)增速或出現(xiàn)季節(jié)性回升。預(yù)計(jì)12月汽車制造業(yè)增加值同比仍保持高增長(zhǎng)，年末是車企傳統(tǒng)的沖量期，廠商排產(chǎn)積極性極高。電子、通信設(shè)備及航空航天等高技術(shù)制造業(yè)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，在中美科技博弈長(zhǎng)期化的背景下，國(guó)產(chǎn)替代的邏輯持續(xù)強(qiáng)化，半導(dǎo)體、精密儀器等領(lǐng)域的生產(chǎn)基本不受宏觀周期波動(dòng)影響。與上述行業(yè)形成鮮明對(duì)比的是，傳統(tǒng)偏重資產(chǎn)的行業(yè)持續(xù)低迷。黑色金屬冶煉及壓延加工、非金屬礦物制品（水泥、玻璃）等行業(yè)的產(chǎn)出仍處于負(fù)增長(zhǎng)或零增長(zhǎng)邊緣，相關(guān)行業(yè)PMI在12月繼續(xù)位于收縮區(qū)間。
　　消費(fèi)：“雙十二”或難以助力消費(fèi)增速回升。12月社零增速或進(jìn)一步放慢，預(yù)計(jì)僅錄得微弱的同比正增長(zhǎng)。“雙十二”購物節(jié)規(guī)模和影響遠(yuǎn)不及11月的“雙十一”，此前大力度折扣已提前透支了不少需求，消費(fèi)者的購買力在年末有所趨緩。家用電器類消費(fèi)在政策支持下繼續(xù)成為亮點(diǎn)，多地開展的家電以舊換新補(bǔ)貼在年末持續(xù)發(fā)力，推動(dòng)家電類產(chǎn)品銷量保持高位。盡管汽車生產(chǎn)端火熱，但零售端或相對(duì)低迷。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，12月狹義乘用車零售量同比下降12.7%，降幅比11月擴(kuò)大4.6個(gè)百分點(diǎn)。線上消費(fèi)增速同樣顯著降溫，12月前四周全國(guó)郵政快遞攬收量同比僅增長(zhǎng)約1.6%，在經(jīng)歷了“雙十一”大量囤貨之后，消費(fèi)者在年末的購物熱情明顯回落，整體消費(fèi)需求依然偏弱。
　　固定資產(chǎn)投資：房地產(chǎn)拖累仍然明顯。12月固定資產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)仍然低迷，大概率延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)。房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)仍然不佳，從銷售端看，12月30個(gè)重點(diǎn)城市新房成交面積同比大幅下降逾五成。房企年末加大供貨力度帶來銷量環(huán)比明顯增長(zhǎng)，但相對(duì)于上年同期的高基數(shù)，仍難扭轉(zhuǎn)同比大幅下滑的局面。銷售回款持續(xù)不暢直接導(dǎo)致房企資金狀況緊張，目前大部分房企仍將工作重心放在“保交樓”上而非投資擴(kuò)張?；ㄍ顿Y預(yù)計(jì)維持低速運(yùn)行，地方政府對(duì)于新項(xiàng)目的立項(xiàng)和開工依然謹(jǐn)慎，即便在年底亦未見明顯發(fā)力跡象。制造業(yè)投資有望維持相對(duì)較高的增速，主要集中在設(shè)備更新和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)領(lǐng)域。但受制于整體需求不足和工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑，制造業(yè)企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)意愿也受到一定制約。11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降13.1%，企業(yè)盈利壓力明顯增大。盡管裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)盈利表現(xiàn)相對(duì)較好，數(shù)字化轉(zhuǎn)型和人工智能相關(guān)的投資持續(xù)推進(jìn)，制造業(yè)投資的新動(dòng)能支撐作用仍在，但擴(kuò)張速度有所放緩。
　　預(yù)計(jì)具體相關(guān)指標(biāo)預(yù)測(cè)：12月工業(yè)增加值同比約為5%，社零增速約為1.2%，固定資產(chǎn)投資增速約為-2%，出口和進(jìn)口增速分別約為2%、-0.5%，CPI和PPI同比約為0.9%、-2.0%。一般公共預(yù)算收入累計(jì)同比約0.1%，一般公共預(yù)算支出累計(jì)同比約2.1%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策效果存在不確定性；關(guān)稅政策存在不確定性。