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當(dāng)日行情：
　　債市偏弱運(yùn)行，午后隨A股下探回升而再度走弱。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全線上行，長端活躍券上行幅度在2bp以內(nèi)，至下午16：30，10年國債活躍券250016收益率報(bào)1.8975%抬升1.45bp。
　　資金市場：
　　銀行間資金面平穩(wěn)。今日公開市場逆回購凈回籠5002億元，銀行間資金情緒指數(shù)有所抬升顯示資金略顯緊張，銀存間的DR隔夜在1.27%附近窄幅變動(dòng)，7天資金利率抬升3bp至1.46%，中長期資金小幅抬升，1年AAA存單利率抬升4bp至1.64%。
　　結(jié)論：
　　12月債市偏弱震蕩，一方面市場針對(duì)降息和長債供給預(yù)期開展博弈，另一方面股市春節(jié)躁動(dòng)給債市帶來壓力。展望1月來看，債市進(jìn)入利空逐步落地階段，首先是25年12月31日公募費(fèi)率新規(guī)正式落地，正文中的贖回費(fèi)率要求較征求意見稿明顯緩和，且給出一年的存量產(chǎn)品整改過渡期，或緩解短期的贖回和賣出壓力，其次是在財(cái)政發(fā)力前置背景下1月將是供給大月，且年初存在信貸沖量需求，將沖擊債券配置需求和增加供給壓力，不過隨著年初供需錯(cuò)配壓力較大階段的過去，以及春節(jié)前央行大概率開啟呵護(hù)，或帶動(dòng)市場寬松預(yù)期重新升溫，或帶來國債期貨低位修復(fù)的機(jī)會(huì)，1月債市收益率或先上后下。