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油脂:油脂震蕩豆油偏強(qiáng)，關(guān)注重要報(bào)告指引
　　蛋白粕:市場(chǎng)交易火熱，雙粕延續(xù)上漲
　　玉米/淀粉:輪換糧持續(xù)溢價(jià)銷售,期貨再度走強(qiáng)
　　生豬:月初出欄節(jié)奏放緩，現(xiàn)貨小幅回暖
　　天然橡膠:膠價(jià)維持多頭趨勢(shì)
　　合成橡膠:上漲邏輯不變，盤(pán)面偏強(qiáng)運(yùn)行
　　棉花:持續(xù)增倉(cāng)上漲
　　白糖:糖價(jià)震蕩，后續(xù)仍有壓力
　　紙漿:沖高后回落，紙漿持續(xù)震蕩
　　雙膠紙:基本面變化不大，雙膠紙盤(pán)面高位震蕩
　　原木:市場(chǎng)回暖，原木跟隨黑色板塊走強(qiáng)
　　摘要
　　【異動(dòng)品種】
　　蛋白粕觀點(diǎn):市場(chǎng)交易火熱,雙粕延續(xù)上漲
　　邏輯:國(guó)際方面，全球氣象報(bào)告顯示，未來(lái)幾天南美天氣總體有利于作物生長(zhǎng)，但是阿根廷中部和南部的干燥天氣正在引起市場(chǎng)關(guān)注。巴西大豆結(jié)莢鼓粒，市場(chǎng)預(yù)期南美豆豐產(chǎn)。南美大豆貼水報(bào)價(jià)大幅走低。美豆出口面臨南美豆競(jìng)爭(zhēng)。USDA數(shù)據(jù)顯示，美豆11月壓榨量環(huán)比走低。糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度前中國(guó)已采購(gòu)約922.5萬(wàn)噸美國(guó)大豆，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部此前確認(rèn)的1200萬(wàn)噸，關(guān)注采購(gòu)計(jì)劃推進(jìn)情況。南美未來(lái)15天降水略少，巴西溫度略高，阿根廷溫度略低。美國(guó)氣候預(yù)測(cè)中心（CPC）預(yù)計(jì)弱拉尼娜現(xiàn)象將再持續(xù)1-2個(gè)月。總體上，美豆預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。國(guó)內(nèi)方面，節(jié)前供需雙弱。油廠開(kāi)機(jī)率下降，豆粕成交和提貨下降。油廠豆粕繼續(xù)累庫(kù)，環(huán)同比增長(zhǎng)。菜籽無(wú)開(kāi)機(jī)，零星成交提貨。下游生豬存欄環(huán)同比增，但養(yǎng)殖虧損，消費(fèi)旺季不旺，飼料企業(yè)豆粕累庫(kù)。進(jìn)口大豆2025年4季度買船同比減15%，2026年1季度買船同比增15%。市場(chǎng)擔(dān)憂澳洲菜籽進(jìn)口檢驗(yàn)期延長(zhǎng)，增加菜籽進(jìn)口變數(shù)。此外，關(guān)注中國(guó)大豆進(jìn)口海關(guān)檢驗(yàn)政策。
　　展望:美豆震蕩、豆粕震蕩，菜粕震蕩。中國(guó)采購(gòu)美豆進(jìn)度緩慢，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)，預(yù)計(jì)美豆震蕩。油廠開(kāi)機(jī)率下降。生豬存欄回升但養(yǎng)殖虧損，飼料企業(yè)累庫(kù)。油廠豆粕庫(kù)存環(huán)同比增長(zhǎng)。2026年1季度大豆到港量預(yù)期同比下降，關(guān)注海關(guān)檢驗(yàn)政策。預(yù)計(jì)雙粕價(jià)格震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:進(jìn)口政策,南美天氣，貿(mào)易戰(zhàn)，宏觀。