久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)近兩周漲跌幅：截至2026年1月8日，申萬(wàn)半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)近兩周（2025/12/26-2026/1/8）累計(jì)上漲8.79%，跑贏滬深300指數(shù)6.74個(gè)百分點(diǎn)；2026年以來(lái)申萬(wàn)半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲9.81%，跑贏滬深300指數(shù)7.49個(gè)百分點(diǎn)。
　　行業(yè)新聞與公司動(dòng)態(tài)：（1）八部門：支持突破高端訓(xùn)練芯片、人工智能服務(wù)器、智算云操作系統(tǒng)等關(guān)鍵核心技術(shù)；（2）機(jī)構(gòu)：金士頓模組領(lǐng)漲DDR4、DDR5等存儲(chǔ)產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺；（3）英特爾發(fā)布酷睿Ultra系列第三代處理器；（4）存儲(chǔ)供需緊張，大型云廠商提前啟動(dòng)2027年產(chǎn)能“捆綁式談判”；（5）摩爾線程發(fā)布AI算力筆記本MTTAIBOOK，預(yù)售價(jià)9999元；（6）鼎龍股份：已有兩款高端晶圓光刻膠通過(guò)國(guó)內(nèi)主流晶圓廠驗(yàn)證，并獲得訂單；（7）長(zhǎng)鑫科技遞交招股書，2025年前三季度營(yíng)收達(dá)320.84億；（8）廣信材料：子項(xiàng)目PCB光刻膠1.6萬(wàn)噸及自制樹(shù)脂1.2萬(wàn)噸已經(jīng)實(shí)現(xiàn)正式生產(chǎn)。
　　周報(bào)觀點(diǎn)：內(nèi)資DRAM龍頭長(zhǎng)鑫科技于2025年12月30日科創(chuàng)板IPO獲受理，并遞交招股說(shuō)明書。公司申報(bào)科創(chuàng)板上市擬募資295億元，用于存儲(chǔ)器晶圓制造量產(chǎn)線技術(shù)升級(jí)改造項(xiàng)目、DRAM存儲(chǔ)器技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目、動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器前瞻技術(shù)研究與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目建設(shè)，合計(jì)總投資規(guī)模達(dá)345億元。據(jù)公司招股書，公司DRAM規(guī)模位列國(guó)內(nèi)第一，全球第四，在合肥、北京兩地共擁有3座12英寸DRAM晶圓廠，按2025年第二季度銷售額統(tǒng)計(jì)，全球市場(chǎng)份額已增至3.97%，距全球前三大頭部廠商仍有較大追趕空間。業(yè)績(jī)方面，公司2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約320.84億元，同比增長(zhǎng)約97.79%，對(duì)2025年全年收入指引為550億元至580億元，對(duì)應(yīng)25Q4營(yíng)收229億元至259億元。凈利潤(rùn)方面，公司2024年前三季度凈虧損約60億元，但受益于存儲(chǔ)行業(yè)景氣上行，預(yù)計(jì)2025年全年凈利潤(rùn)20億元至35億元，歸母凈利潤(rùn)為-16億元至-6億元，歸母扣非凈利潤(rùn)為28億元至30億元，對(duì)應(yīng)Q4業(yè)績(jī)改善顯著。我們認(rèn)為，長(zhǎng)鑫作為內(nèi)資DRAM絕對(duì)龍頭企業(yè)，擬上市募資用于先進(jìn)制程產(chǎn)能建設(shè)，一方面有望加快DRAM國(guó)產(chǎn)替代步伐，下游配套模組廠商有望受益，另一方面配套擴(kuò)產(chǎn)將拉動(dòng)上游設(shè)備采購(gòu)需求，相關(guān)設(shè)備廠商的訂單有望陸續(xù)釋放。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易形勢(shì)不確定性導(dǎo)致下游需求存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能持續(xù)釋放導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。