>> 華創(chuàng)證券-消費者服務(wù)行業(yè)周報：交運股份擬實施資產(chǎn)置換，關(guān)注體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展-260112
| 上傳日期： |
2026/1/12 |
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| 1051KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
饒臨風(fēng)，曹錦瑜 |
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核心觀點：1.根據(jù)交運股份公告，公司籌劃將所持有的乘用車銷售與汽車后服務(wù)板塊、汽車零部件制造與銷售服務(wù)板塊相關(guān)資產(chǎn)與控股股東上海久事（集團）有限公司（簡稱“久事集團”）及其關(guān)聯(lián)方持有的文體娛樂業(yè)、旅游業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)進(jìn)行置換；2.國務(wù)院反壟斷反不正當(dāng)競爭委員會辦公室對外賣平臺服務(wù)行業(yè)市場競爭狀況開展調(diào)查、評估。將通過現(xiàn)場核實、當(dāng)面訪談、問卷調(diào)查等方式，深入了解外賣平臺競爭行為，廣泛聽取平臺內(nèi)經(jīng)營者、新就業(yè)群體、消費者等各方意見，全面調(diào)查市場競爭狀況，組織開展分析論證，傳導(dǎo)監(jiān)管壓力，提出處置措施。
我們認(rèn)為，交運股份與久事集團資產(chǎn)置換或?qū)⑼苿游覈w育產(chǎn)業(yè)資本化進(jìn)程，需持續(xù)關(guān)注體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的投資機會；政府對外賣行業(yè)的指導(dǎo)意見有望引導(dǎo)外賣行業(yè)由“價格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“合規(guī)戰(zhàn)”。
相關(guān)標(biāo)的：1）供需走向平衡的酒店：君亭酒店、錦江酒店、首旅酒店、華住集團、亞朵、金陵飯店；2）產(chǎn)業(yè)趨勢清晰、經(jīng)營穩(wěn)健的人力資源服務(wù)：科銳國際、北京人力；3）免稅新政、封關(guān)落地的免稅板塊：中國中免、珠免集團；4）動能切換，投資非博彩業(yè)務(wù)帶來中場客流持續(xù)增長的博彩：銀河娛樂、金沙中國等；5）線上和線下業(yè)態(tài)的深度融合的互聯(lián)網(wǎng)平臺：美團、阿里巴巴等；6）產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化構(gòu)建成本及產(chǎn)品優(yōu)勢的茶餐飲：蜜雪冰城、古茗、瑞幸咖啡、小菜園、綠茶集團、達(dá)勢股份等；7）具備產(chǎn)品創(chuàng)新力的旅游景區(qū)：三峽旅游、長白山等；8）發(fā)展空間及潛力較大的體育板塊：力盛體育、珠江股份、Keep、英派斯、交運股份等。
行情回顧：本周社會服務(wù)行業(yè)漲跌幅為4.71%。同花順全A漲跌幅為5.08%，滬深300漲跌幅為2.79%，中信消費者服務(wù)漲跌幅為1.77%。恒生指數(shù)漲跌幅為2.02%，恒生大灣消費服務(wù)漲跌幅為1.45%。板塊漲幅靠前標(biāo)的為：古茗（8.72%）、霸王茶姬（6.99%）、順豐同城（11.90%）、叮咚買菜（11.65%）、君亭酒店（12.13%）、天立國際控股（15.51%）.
重要公告：1.卓越教育集團：根據(jù)受限制股份單位計劃，受托人在公開市場購買5.1萬股股份；2.新東方-S：董事會將于1月27日舉行會議，審批截至2025年11月30日止六個月的未經(jīng)審核業(yè)績，1月28日公布業(yè)績后于晚9點召開電話會議；3.華天酒店：副董事長、副總裁鄧永平因個人原因辭職；4.京東集團-SW：根據(jù)至2027年8月有效的股份回購計劃，2025年共回購約1.8億股A類普通股，總額約30億美元，占2024年末流通股數(shù)的6.3%；5.科德教育：控股股東、實控人吳賢良擬轉(zhuǎn)讓23.57%股份，對價13.35億元。若轉(zhuǎn)讓完成，控股股東將變更為華芯未來，周啟超將成為實控人。
未來一月內(nèi)股東大會：1.西安旅游將于2026-1-12召開臨時股東大會；2.曲江文旅將于2026-1-22召開臨時股東大會；3.西安飲食將于2026-1-12召開臨時股東大會；
風(fēng)險提示：旅游出行熱度下降；居民收入及就業(yè)預(yù)期下降；宏觀經(jīng)濟增長不及預(yù)期等。
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