>> 銀河期貨-油脂日報-260112
| 上傳日期： |
2026/1/12 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國際市場：馬來西亞棕櫚油局MPOB：馬來西亞12月棕櫚油庫存量為3050598噸，環(huán)比增長7.58%；出口為1316522噸，環(huán)比增長8.52%；產(chǎn)量為1829761噸，環(huán)比減少5.46%。
國內市場（P/Y/OI）：今日MPOB報告累庫略超預期，市場認為利空出盡，盤面震蕩上漲，今日棕櫚油期價震蕩小幅收漲。截至2026年1月9日（第2周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存73.6萬噸，環(huán)比上周增加0.22萬噸，增幅0.30%，棕櫚油處于歷史同期中性略偏高水平。產(chǎn)地報價偏穩(wěn)運行，進口利潤倒掛略有擴大，目前約在-170附近。基差偏穩(wěn)運行，關注后期國內買船及到港情況。短期棕櫚油仍缺乏明顯驅動，高庫存下預計后期去庫速度偏慢，高庫存還將維持，整體上短期盤面維持震蕩運行，方向上仍是在區(qū)間上沿逢高空思路。
今日豆油期價震蕩收平。上周油廠大豆實際壓榨量176.58萬噸，開機率為48.58%，較前一周有所增加。截至2026年1月9日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存102.51萬噸，環(huán)比上周減少5.59萬噸，降幅5.17%。目前豆油持續(xù)小幅去庫，但處于歷史同期偏高水平，豆油基差偏穩(wěn)運行?，F(xiàn)貨市場周成交量環(huán)比增加，傳海關通關延期，后期隨著大豆到港逐漸減少，大豆壓榨高位回落，豆油庫存或將小幅去庫，但庫存整體仍不缺。短期國內豆油供應充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅動，預計維持底部震蕩運行。
今日菜油期價震蕩收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為0萬噸，開機率0%，菜籽庫存見底。截至2026年1月9日，沿海菜油庫存25.1萬噸，環(huán)比減少2.2萬噸，處于歷史同期較為中性水平，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報價持穩(wěn)1050美元附近，歐菜油進口利潤倒掛有所擴大至-1300附近。國內菜油可流通現(xiàn)貨供應偏緊，貿易商挺價情緒依舊。短期來看，市場傳一季度拋儲以及中加存在緩和預期等制約菜油近月合約上漲空間，不過中糧報價堅挺，以及即使中加緩和，菜籽買船到港仍需要時間，加上之前進口成本不低，菜油近月合約價格下方有一定支撐，綜合來看菜油近月合約上有壓力，下有支撐。
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