>> 安糧期貨-塑料期貨周報(bào)：供需寬松，期價(jià)區(qū)間波動(dòng)-260112
| 上傳日期： |
2026/1/12 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
龔悅 |
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本周看法：供需寬松期價(jià)區(qū)間波動(dòng)
上周看法：市場(chǎng)過剩期價(jià)延續(xù)波動(dòng)
邏輯判斷：
1.供應(yīng)：截至1月9日當(dāng)周，PE生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)量在68.681萬噸，較上周期增加0.354萬噸；PE裝置開工率為83.6671%，較上周期上漲0.4328%；聚乙烯裝置檢修影響產(chǎn)量為9.871萬噸，較上周期減少0.357萬噸。雖部分時(shí)段庫(kù)存階段性下降，但供應(yīng)潛在壓力未實(shí)質(zhì)緩解，供應(yīng)格局寬松。
2.需求：截至1月9日當(dāng)周，聚乙烯下游企業(yè)整體開工率為41.21%，較上周期環(huán)比上升0.06%。其中，農(nóng)膜開工率37.89%，較上周期環(huán)比下降1.06%；包裝膜企業(yè)開工率為48.96%，較上周期環(huán)比上升0.55%。，節(jié)后需求小幅回暖，供需寬松矛盾改善不大。
3.利潤(rùn)：1月9日當(dāng)周油制L生產(chǎn)利潤(rùn)為-493元/噸，較上周期上漲137.2857元/噸，處于中性偏低位置；1月9日當(dāng)周煤制L生產(chǎn)利潤(rùn)為31.8571元/噸，較上周期上漲95.4285元/噸，整體處于中性位置。
4.庫(kù)存：1月9日當(dāng)周，PE生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存為39.54萬噸，較上周期累庫(kù)2.47萬噸。L生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存為14.49萬噸，較上周期去庫(kù)0.06萬噸；PE社會(huì)庫(kù)存為48.48萬噸，較上周期累庫(kù)0.97萬噸。L社會(huì)庫(kù)存為18.911萬噸，較上周期累庫(kù)1.307萬噸。階段性補(bǔ)庫(kù)工作完成后，各終端企業(yè)普遍轉(zhuǎn)入市場(chǎng)觀望階段，以剛性需求為基準(zhǔn)組織補(bǔ)貨，市場(chǎng)需求疲弱。
5.價(jià)差：5-9價(jià)差率接近平水狀態(tài)。
結(jié)論：上周聚乙烯市場(chǎng)供需寬松矛盾雖略有緩和，但整體仍延續(xù)疲軟運(yùn)行格局，疊加庫(kù)存累積壓力，市場(chǎng)缺乏有效支撐動(dòng)力。供應(yīng)端雖有裝置檢修影響，但整體供應(yīng)仍呈增量態(tài)勢(shì)，潛在供應(yīng)壓力未獲實(shí)質(zhì)緩解，行業(yè)供給格局維持寬松。需求端雖小幅回暖但疲軟底色未改，下游整體開工態(tài)勢(shì)偏弱且細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)分化，終端訂單不足、消費(fèi)疲軟的現(xiàn)狀未得到根本改善，對(duì)市場(chǎng)的支撐作用有限。庫(kù)存端則呈現(xiàn)生產(chǎn)企業(yè)與社會(huì)庫(kù)存同步累積的態(tài)勢(shì)，階段性補(bǔ)庫(kù)完成后，終端企業(yè)普遍轉(zhuǎn)入觀望狀態(tài)，僅以剛性需求組織補(bǔ)貨，進(jìn)一步加劇了整體庫(kù)存壓力。綜合來看，短期市場(chǎng)供需面依舊偏弱，預(yù)計(jì)期價(jià)以區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行為主。
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