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本文以2025年1－11月水務(wù)行業(yè)發(fā)行的債券為樣本，分析2025年以來(lái)水務(wù)行業(yè)債券發(fā)行主體及其所發(fā)債券情況，總結(jié)水務(wù)行業(yè)債券發(fā)行特征及趨勢(shì)。發(fā)債主體層面，行政級(jí)別在副省級(jí)及以上水務(wù)企業(yè)數(shù)量最多，浙江、江蘇、廣東、北京和河南發(fā)債主體數(shù)量位居前五，AA+及以上高級(jí)別主體占比較高。債券層面，發(fā)債品種以短期融資券、中期票據(jù)和公司債券為主，募集資金多用于償還到期債務(wù)，發(fā)行方式以公募形式為主，發(fā)行期限主要在3年期及以上；債券發(fā)行呈現(xiàn)明顯的區(qū)域集聚性，東部地區(qū)發(fā)行規(guī)模最大，但中西部地區(qū)發(fā)行規(guī)模增速明顯高于東部地區(qū)；發(fā)行的貼標(biāo)債券主要為科技創(chuàng)新債和綠色債券，發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模均同比大幅增長(zhǎng)；各級(jí)別的短期債券和中長(zhǎng)期債券平均發(fā)行利率均進(jìn)一步下降，但發(fā)行利差出現(xiàn)分化。
　　水務(wù)行業(yè)屬于弱周期行業(yè)，整體發(fā)展穩(wěn)定，但水廠和管網(wǎng)等重資產(chǎn)投資規(guī)模大、回收周期長(zhǎng)、現(xiàn)金回流慢，且水價(jià)機(jī)制改革待深化，成本上漲時(shí)存在價(jià)格無(wú)法及時(shí)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)發(fā)債水務(wù)企業(yè)而言，可結(jié)合自身特點(diǎn)選擇低成本、中長(zhǎng)期的融資工具，積極對(duì)接貼標(biāo)債券政策，探索適配融資需求的創(chuàng)新工具，以滿足流動(dòng)性需求和債務(wù)滾續(xù)需求。