久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告要點(diǎn)
　　油脂:印尼取消B50生柴計(jì)劃，油脂反彈乏力
　　蛋白粕:中加會(huì)談，菜粕領(lǐng)跌蛋白粕
　　玉米/淀粉:有序賣糧，價(jià)格小幅回調(diào)
　　生豬:仔豬價(jià)格上漲，情緒帶動(dòng)近月反彈
　　天然橡膠:盤面維持偏多氛圍
　　合成橡膠:維持偏強(qiáng)震蕩
　　棉花:棉價(jià)延續(xù)小幅反彈
　　白糖:糖價(jià)小幅反彈
　　紙漿:基本面隱憂出現(xiàn),紙漿持續(xù)盤整
　　雙膠紙:倉(cāng)單壓力，盤面回落
　　原木:小幅反彈，區(qū)間震蕩
　　摘要
　　【異動(dòng)品種】
　　生豬觀點(diǎn):仔豬價(jià)格上漲,情緒帶動(dòng)近月反彈
　　邏輯:近期仔豬價(jià)格上漲，育肥存活率下降，情緒帶動(dòng)近月合約反彈。（1）供應(yīng):短期，2025年12月出欄完成率超100%，2026年1月計(jì)劃出欄量環(huán)比上月實(shí)際出欄量下降，月初供應(yīng)壓力不大，但是養(yǎng)殖企業(yè)反饋，考慮到春節(jié)后屠宰開工率低，可能會(huì)有部分2月的生豬在1月中下旬提前銷售。中期，2025年上半年全國(guó)能繁母豬存欄量保持高位，2025年10月及之前仔豬出生量環(huán)比增加，按照產(chǎn)能兌現(xiàn)節(jié)奏看，供應(yīng)過(guò)剩的壓力至少持續(xù)至2026年4月。長(zhǎng)期，2025年三季度能繁母豬產(chǎn)能開始出現(xiàn)去化，農(nóng)業(yè)部樣本7~10月母豬環(huán)降，10月全國(guó)母豬存欄降至3990萬(wàn)頭，環(huán)比-1.1%，同比-2.1%。2025年12月，鋼聯(lián)樣本點(diǎn)能繁母豬繼續(xù)減少，環(huán)比-0.22%，涌益樣本點(diǎn)能繁母豬環(huán)比+0.54%，但存欄量仍低于9月。“政策+虧損”雙重驅(qū)動(dòng)減產(chǎn)，目前產(chǎn)能壓力小幅去化，但力度不足。2025年11月、12月的新生仔豬量較10月份下降，預(yù)計(jì)2026年5月往后商品豬供應(yīng)壓力有望減輕。(2)需求:元旦后屠宰量下降，肉豬比價(jià)持平，肥標(biāo)價(jià)差縮小。(3）庫(kù)存:生豬均重環(huán)比下降，同比偏高。(4）節(jié)奏:短期來(lái)看，春節(jié)需求尚未開啟，月初出欄節(jié)奏不快，但是預(yù)計(jì)中下旬出欄或逐步提速，將春節(jié)后部分生豬提前銷售，當(dāng)前生豬體重仍偏高。春節(jié)前重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存節(jié)奏、節(jié)日消費(fèi)旺季的博弈。從母豬、仔豬產(chǎn)能兌現(xiàn)周期推算，2026年一季度商品豬出欄量保持高位，下行周期并未結(jié)束。長(zhǎng)期來(lái)看，2025年三季度全國(guó)母豬產(chǎn)能開始去化，11月新生仔豬量環(huán)比-1.32%，12月新生仔豬量環(huán)比微增但也低于10月的出生量。當(dāng)前政策和虧損持續(xù)驅(qū)動(dòng)上游去產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2026年下半年生豬供應(yīng)壓力或開始逐步削弱，價(jià)格中樞重新上行。
　　展望:震蕩。近月端，年底雖有旺季需求驅(qū)動(dòng)，但腌臘和春節(jié)時(shí)間分散，驅(qū)動(dòng)持續(xù)性有限，而生豬供應(yīng)仍處在高位產(chǎn)能兌現(xiàn)期，年底疊加大豬出欄，價(jià)格預(yù)計(jì)弱勢(shì)區(qū)間震蕩。遠(yuǎn)月端，2025年三季度全國(guó)母豬產(chǎn)能開始去化，有利于2026年下半年豬周期重新上行，但目前減產(chǎn)力度尚不足，遠(yuǎn)月謹(jǐn)慎逢低多對(duì)待。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:出欄節(jié)奏、疫情、政策。