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一、行情回顧與后市展望
　　1月14日，焦炭、焦煤期貨主力合約2605反彈后再度走弱。
　　1.1現(xiàn)貨市場動(dòng)態(tài)與技術(shù)面走勢
　　1月14日，焦炭、焦煤2605合約日線KDJ指標(biāo)走勢分化，J值、K值繼續(xù)回落，D值繼續(xù)上升，有死叉趨勢。焦炭、焦煤2605合約日線MACD紅柱連續(xù)2個(gè)交易日收窄
　　1.2后市展望：
　　消息面：（1）近日印尼能源部長巴赫利爾·拉哈達(dá)利亞表示，2026年印尼政府預(yù)計(jì)將批準(zhǔn)煤炭生產(chǎn)額度6億噸左右，遠(yuǎn)低于2025年產(chǎn)量7.9億噸。（2）印尼財(cái)政部長普爾巴亞·尤迪·薩德瓦1月5日表示，盡管相關(guān)法律文件尚未正式發(fā)布，但煤炭出口關(guān)稅已于今年1月1日生效，并將追溯征收。這意味著，當(dāng)關(guān)稅計(jì)算公式公布后，印尼煤炭出口商可能需要補(bǔ)繳稅款。根據(jù)此前消息，出口關(guān)稅為分級(jí)征收，稅率分別為5%、8%和11%，具體取決于煤價(jià)水平。為彌補(bǔ)潛在的成本上升，印尼賣家已上調(diào)煤炭報(bào)價(jià)，部分中低卡煤報(bào)價(jià)指數(shù)+2至2.5美元/噸。（3）元旦之后，國內(nèi)大宗商品市場除少部分農(nóng)產(chǎn)品和化工品種外，出現(xiàn)近年來罕見的普漲局面，大宗商品市場再通脹初露端倪，黑色系商品價(jià)格因?yàn)?年多以來房地產(chǎn)需求萎縮帶來的下行周期或?qū)⒉饺胛猜?，在其普遍處于價(jià)格洼地的情況下受到資金青睞，只不過基本面還沒有適應(yīng)資金市場配置的節(jié)奏，但轉(zhuǎn)強(qiáng)行情終會(huì)在糾結(jié)拉扯中到來。
　　基本面上，1月1日焦炭現(xiàn)貨第4輪提降落地，近期獨(dú)立焦化企業(yè)連續(xù)3周虧損，但獨(dú)立焦企焦炭產(chǎn)量自2024年5月以來新低連續(xù)2周回升；港口焦炭庫存自去年1月中旬以來新低連續(xù)3周回升，鋼廠焦炭庫存仍以回升為主，但焦企焦炭庫存自去年7月下旬以來新高連續(xù)3周回落；12月26日之后蒙煤通關(guān)量已有明顯回落，甘其毛都口岸蒙煤通關(guān)量基本保持在19萬噸下方（12月27日、31日和1月2日至甚至不足13萬噸，近日普遍在15-18萬噸）；近期230家獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫存再度攀升，較12月5日創(chuàng)下的10月下旬以來新低增54.5萬噸或6.4%；近期鋼廠煉焦煤庫存先升后降，1月9日至797.7萬噸，較12月上旬略有下降。
　　綜合來看，消息面因素導(dǎo)致近期煤焦期貨價(jià)格逆轉(zhuǎn)此前頹勢而明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)，而基本面上由前期供應(yīng)寬松向有松有緊過渡，預(yù)計(jì)后市或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)，只是短期節(jié)奏需要穩(wěn)固而出現(xiàn)沖高回落行情，逢低買入保值或投資策略可嘗試。