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USDA1月供需報(bào)告維持2025/26年度美豆單產(chǎn)53蒲式耳/英畝，高于市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步下調(diào)美豆出口至15.75億蒲式耳，2025/26年度期末庫(kù)存預(yù)估上調(diào)至3.5億蒲式耳的水平，美豆庫(kù)消比上調(diào)至8.2%的水平，USDA報(bào)告預(yù)期巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量1.78億噸，高于市場(chǎng)預(yù)期，報(bào)告維持阿根廷大豆產(chǎn)量不變，全球大豆期末庫(kù)存上調(diào)至1.2441億噸，高于市場(chǎng)預(yù)期，報(bào)告數(shù)據(jù)利空。此外，美豆季度庫(kù)存報(bào)告顯示美豆12月季度庫(kù)存32.9億蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)期，報(bào)告利空。短期南美天氣無明顯炒作驅(qū)動(dòng)，目前巴西已經(jīng)開始收割，在巴豆豐產(chǎn)預(yù)期下，關(guān)注1月收割賣壓對(duì)巴西CNF升貼水的影響。
　　USDA報(bào)告利空，南美豐產(chǎn)下收割壓力預(yù)期在巴西CNF升貼水上逐步體現(xiàn)，內(nèi)盤預(yù)期偏弱震蕩。一季度國(guó)內(nèi)進(jìn)口豆貨權(quán)集中帶來結(jié)構(gòu)性問題，或帶來春節(jié)前下游情緒的變化，有利于支撐節(jié)前現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)，但國(guó)內(nèi)拍賣政策存在不確定性，或影響3-5價(jià)差走勢(shì)。