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一、行情回顧與后市展望
　　1月15日，鐵礦石期貨主力2605合約震蕩下行，低開后震蕩回落，午后小幅反彈，尾盤再度走弱，收報813.0元/噸，跌1.03%。
　　1.1現(xiàn)貨市場動態(tài)與技術(shù)面走勢：
　　現(xiàn)貨市場：1月15日，主要鐵礦石外盤報價環(huán)比前一交易日下跌0.7美元/噸，青島港主要品位鐵礦石價格較前一交易日下跌6-9元/噸。
　　技術(shù)面：鐵礦石2605合約日線KDJ指標(biāo)下行，K值、J值調(diào)頭回落，D值繼續(xù)下行；鐵礦石2605日線MACD指標(biāo)紅柱連續(xù)3周有所收窄。
　　1.2后市展望：
　　目前鐵礦基本面呈現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)強的格局。供應(yīng)端，澳巴19港發(fā)運已經(jīng)連續(xù)兩周有所回落，符合海外礦山發(fā)運沖量結(jié)束后的規(guī)律性回落，上周發(fā)運量下滑了133.3萬噸至2533.2萬噸。到港量的變化滯后于發(fā)運端，最近兩周還在繼續(xù)增長，上周到港量環(huán)比增長了164萬噸至2920.4萬噸，我們預(yù)計這周到港量可能還會維持在偏高位置，而后將逐步回落。需求端，五大材方面，上周總產(chǎn)量再度小幅回升，連續(xù)兩周有所增長，日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)3周增長，回到229.5萬噸，周環(huán)比增加了2.07萬噸，同比去年同期增加了5.13萬噸，鐵礦需求端的韌性非常強勁。這一方面是因為鋼廠元旦假期后一些檢修的生產(chǎn)線逐步復(fù)產(chǎn)，另一方面則是受到鋼材利潤修復(fù)的影響，最近幾周鋼廠盈利率維持在37%-38%附近，從噸鋼利潤來看，螺紋鋼高爐利潤轉(zhuǎn)正后仍在持續(xù)攀升，螺紋鋼電爐與熱卷的生產(chǎn)利潤雖然仍為負，但已接近盈虧平衡點，這在一定程度上提振了鋼企的生產(chǎn)積極性，需觀察后續(xù)持續(xù)性。庫存方面，當(dāng)前鋼廠保持按需補庫狀態(tài)，庫存可用天數(shù)環(huán)比上周減少了1天至19天，不過1月中下旬即將進入春節(jié)假期前的補庫階段，補庫需求將在一定程度上提振礦價。港口庫存是目前矛盾比較大的因素，從2025年四季度開始持續(xù)累積，45港庫存已經(jīng)達到近1.63億噸，創(chuàng)2018年4月以來新高，但港口庫存整體在結(jié)構(gòu)上有所分化，更多的庫存在貿(mào)易商手中，鋼廠的庫存占比持續(xù)下滑，并且鋼廠青睞的中低品位的鐵礦可能存在一定的供應(yīng)缺口，因此導(dǎo)致價格的強勢。
　　總體而言，此前礦價的上漲一方面是受到整體大宗商品市場強勢上漲的影響，資金在一定程度上外溢到了黑色板塊，另一方面，鐵礦自身基本面也呈現(xiàn)了邊際轉(zhuǎn)強的趨勢。后續(xù)來看，春節(jié)前的補庫需求將進一步支撐礦價，預(yù)計礦價在回落后仍有反彈的可能，但過高的港口庫存客觀上也會帶來上方的壓制，上方空間相對有限，至少在春節(jié)前一周，礦價整體還是會維持韌性。
　　二、行業(yè)要聞
　　財聯(lián)社1月15日電，央行副行長鄒瀾表示，人民銀行將先行推出兩方面政策措施，一方面是下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率，提高銀行重點領(lǐng)域信貸投放的積極性。下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點。各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調(diào)到1.25%。
　　為更好發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的激勵作用，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，中國人民銀行決定：自2026年1月19日起，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點。下調(diào)后，3個月、6個月和1年期支農(nóng)支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現(xiàn)利率為1.5%，抵押補充貸款利率為1.75%，專項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率為1.25%。