>> 銀河期貨-航運(yùn)日報(bào)-260121
| 上傳日期： |
2026/1/21 |
大小： |
592KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賈瑞林 |
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市場分析及策略推薦
船司下調(diào)現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)帶動近月04依舊偏弱，遠(yuǎn)月合約受地緣升級及復(fù)航曲折影響修復(fù)貼水：目前現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)進(jìn)入淡季回落的過程中，出口退稅帶來的搶運(yùn)可能延緩下跌速率，但較難扭轉(zhuǎn)下跌態(tài)勢，04合約已給出貼水，短期分歧較大后續(xù)需關(guān)注關(guān)注后續(xù)Q1的搶運(yùn)力度。從盤面表現(xiàn)來看，1月21日，EC2604收盤報(bào)1129.7點(diǎn)，較上一日收盤價(jià)+1.54%。1/16日SCFI歐線報(bào)價(jià)1676美金/TEU，環(huán)比-2.5%。周一盤后發(fā)布的最新一期SCFIS歐線報(bào)1954.19點(diǎn)，環(huán)比-0.1%，現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)仍處高位，主因1月多數(shù)船舶出現(xiàn)延誤所致，預(yù)計(jì)后續(xù)指數(shù)逐漸回落。
【邏輯分析】
現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)方面，MSKWK6上海-鹿特丹報(bào)價(jià)2100美金/HC，環(huán)比上周調(diào)降400美金/HC，漢堡略高100美金，現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)拐點(diǎn)顯現(xiàn)，關(guān)注后續(xù)市場訂艙情況。HPLwk6降至2200-2400；OA整體2550-2700附近，COSCO部價(jià)格降至2500-2600，長榮降至2550；YML1月下半月線下報(bào)2400附近，第四周部分航次降至2250，2月上半月fak報(bào)2400附近，部分航次報(bào)2150附近；ONE下旬fak運(yùn)價(jià)2400，據(jù)傳r仍在繼續(xù)調(diào)降；MSC1月下半月降至2640。從基本面看，需求端，貨量逐漸步入筑頂后回落區(qū)間，供給端，2026/1/19日，上海-北歐5港1/月/2月/3月周均運(yùn)力分別為30.31/25.3/26.88萬TEU，本周排期較上周整體變化不大，其中OA聯(lián)盟中1月第四周船期延誤較為嚴(yán)重，多條船舶出現(xiàn)跨周延誤現(xiàn)象。從傳統(tǒng)的季節(jié)性看，2-3月份運(yùn)價(jià)逐漸進(jìn)入淡季，但國家大部分商品4/1起取消出口退稅政策出臺后，預(yù)計(jì)迎來階段性搶運(yùn)，目前市場對搶運(yùn)力度仍存分歧，仍需關(guān)注后續(xù)現(xiàn)貨訂艙情況。地緣端，伊朗及格陵蘭地緣升級帶動遠(yuǎn)月修復(fù)復(fù)航預(yù)期，預(yù)計(jì)上半年歐線出現(xiàn)大批量復(fù)航仍較為困難。
【交易策略】
1.單邊：04短期擾動較多，搶運(yùn)力度仍存分歧，建議觀望。遠(yuǎn)月預(yù)計(jì)向上修復(fù)復(fù)航預(yù)期。
2.套利：6-10正套持有。
（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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