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股指期貨方面，周三權(quán)益市場情緒緩和，半導(dǎo)體、有色金屬領(lǐng)漲，科創(chuàng)50在寬基中最優(yōu)。然而強勢板塊近期輪動速度偏快，市場主線在價值與成長之間搖擺，從而影響賺錢效應(yīng)。同時在部分寬基ETF放量的背景下，市場量能卻持續(xù)萎縮，隱含情緒觀望的狀態(tài)。展望后市，雖在兩會之前依然看漲，但對于上行速率保持謹慎態(tài)度，后續(xù)盤面走勢趨向波折中向上。從催化因素來看，近期日債利率快速上行，全球流動性不確定性增強，疊加監(jiān)管降溫以及地緣風險升級，影響A股上行速率。在此不確定性環(huán)境下，強化有色、貴金屬配置價值，市場形成了不確定性提升→貴金屬上行→美元承壓→泛資源上行的潛在路徑，這一環(huán)境對于通脹預(yù)期提升有利，并間接提振中證500價值。
　　股指期權(quán)方面，各個品種市場成交額多數(shù)回落為主，結(jié)合期權(quán)情緒指標持倉量PCR整體偏強，或許表明市場對沖情緒有所放緩。期權(quán)持倉量和加權(quán)隱含波動率的變化均有限，延續(xù)震蕩分化思路。因此，在投資者有權(quán)益底倉的基礎(chǔ)上，根據(jù)行情走勢節(jié)奏，適當賣出看漲期權(quán)進行備兌增厚也仍然是期權(quán)端近期主要推薦的策略。
　　國債期貨方面，昨日國債期貨主力合約分化，中長端上漲、短端下跌，曲線走平。T主力合約早盤低開震蕩午間轉(zhuǎn)漲。昨日中長端債市情緒繼續(xù)回暖，一是，昨日仍是稅期走款階段，央行逆回購凈投放，資金面均衡，隔夜資金利率繼續(xù)下行，稅期對資金面的影響低于預(yù)期;二是，7Y國債一級市場發(fā)行情況較好，疊加債基負債端贖回壓力或有所改善，部分交易盤買入現(xiàn)券，帶動中長期債券走強;三是，在債市情緒回暖背景下，部分投資者交易利差收窄，或也支撐了長端表現(xiàn)。后續(xù)來看，短期內(nèi)稅期即將結(jié)束，資金面或?qū)o虞;1月地方債實際發(fā)行規(guī)?；虻陀谟媱潱赡茉谝欢ǔ潭壬现纬L端表現(xiàn)，不過也需繼續(xù)關(guān)注市場風險偏好變化。
　　風險因子:1）增量資金不足;2）期權(quán)市場流動性不及預(yù)期;3）超長債供給超預(yù)期;4）股市上漲超預(yù)期;5)貨幣不及預(yù)期。