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核心觀點：結(jié)合多空情緒指標(biāo)和市場資金動向，地緣事件和宏觀情緒有所消退，商品市場短期內(nèi)上漲動能減弱，或承壓震蕩回落，需關(guān)注趨勢反轉(zhuǎn)對量化CTA策略帶來的影響。不過長期來看，商品市場資金的持續(xù)流入、有色及化工板塊的敘事以及PPI持續(xù)修復(fù)，這些均對商品市場高波動環(huán)境形成助力，有利于量化CTA策略的運行。因此我們認(rèn)為26年對于量化CTA策略的配置可以更加積極，可關(guān)注在近兩年結(jié)構(gòu)性趨勢行情環(huán)境中表現(xiàn)較好的管理人。
　　商品高頻宏觀：從大宗商品高頻中觀指標(biāo)來看，26年開年以來，上、下游利潤率均持平于25年年初水平；但開工率方面，上游開工率大幅低于歷年同期水平，并處于季節(jié)性下滑趨勢；下游開工率基本持平于25年初，同樣處于季節(jié)性下滑趨勢中；因此庫存方面近期累庫斜率不及歷年均值，出現(xiàn)邊際去庫，但庫存水平仍處于歷年高位；月差率雖有小幅走強，但整體處于歷年較弱水平。
　　跟蹤管理人：上周CTA策略普漲，且26年以來各類CTA策略均迎來開門紅，上周量化CTA內(nèi)部：中短趨勢>混合均衡>中長趨勢>基本面量化>截面多空。