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市場回顧：截至4Q2025，全市場共有526只公募FOF，相比于上季度末增加10只，基金規(guī)模合計(jì)為2178.35億元，相比于上季度末增加280.01億元，增加14.75%。新發(fā)市場回溫，發(fā)行規(guī)模相比于上季度末大幅增長。4Q2025共成立了43只FOF基金，合并發(fā)行份額為452.46億份，相比于上季度末增長639.58%。
　　業(yè)績表現(xiàn)：偏債型FOF基金業(yè)績表現(xiàn)更佳。4Q2025偏債型、平衡型以及偏股型FOF基金區(qū)間收益率中位數(shù)分別為0.30%、-0.79%以及-1.21%，均值分別為0.24%、-0.69%以及-1.24%。
　　整體配置分析：從基金倉位來看，2022年以來FOF基金持有基金的倉位基本維持在90%上下，4Q2025基金倉位為90.57%，相比于上季度末小幅提升。從股票倉位來看，4Q2025FOF基金直接投資股票的倉位為1.60%，相比于上季度末下降0.03pct。
　　基金配置分析：從配置數(shù)量來看，F(xiàn)OF基金在4Q2025配置數(shù)量最高的債券型基金為興全穩(wěn)泰A（003949.OF），持有數(shù)量為21只。配置數(shù)量最高的股票型基金為博道久航C（008319.OF），持有數(shù)量為22只。配置數(shù)量最高的指數(shù)型基金為短融ETF海富通（511360.OF），持有數(shù)量為119只。配置數(shù)量最高的QDII型基金為恒生科技指數(shù)ETF（513180.OF），持有數(shù)量為27只。從配置規(guī)模來看，F(xiàn)OF基金在4Q2025配置規(guī)模最高的債券型基金為國泰利享中短債C（006598.OF），持有規(guī)模為18.00億元。配置規(guī)模最高的股票型基金為興全商業(yè)模式LOF（163415.OF），持有規(guī)模為4.07億元。配置規(guī)模最高的指數(shù)型基金為短融ETF海富通（511360.OF），持有規(guī)模為59.80億元。配置規(guī)模最高的QDII型基金為恒生ETF（159920.OF），持有規(guī)模為5.40億元。
　　個人養(yǎng)老金基金分析：截至4Q2025個人養(yǎng)老金基金Y份額規(guī)?？傆?jì)為143.27億元，其中目標(biāo)日期型基金規(guī)模合計(jì)為85.98億元，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型基金規(guī)模合計(jì)為57.29億元。從基金管理人維度來看，截至4Q2025，Y份額個人養(yǎng)老金基金管理規(guī)模前三的基金管理人分別為興證全球基金、華夏基金以及易方達(dá)基金，管理規(guī)模分別為17.35億元、17.26億元以及15.44億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史業(yè)績不預(yù)示未來；市場與流動性風(fēng)險(xiǎn)；量化模型失效風(fēng)險(xiǎn)。