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綜合邏輯
　　宏觀方面，地緣政治反復(fù)擾動(dòng)成為本周宏觀交易主線。特朗普為獲得格陵蘭島控制權(quán)，以“關(guān)稅”施壓歐洲八國(guó)，歐洲一致釋放反制信號(hào)，隨后特朗普再現(xiàn)TACO，但特朗普針對(duì)伊朗的軍事部署安排，使得市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫，地緣擾動(dòng)持續(xù)為銅價(jià)波動(dòng)注入不確定性因素。在降息方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體仍具韌性，降息預(yù)期降溫，市場(chǎng)已充分計(jì)價(jià)本周FOMC維持利率不變，但需關(guān)注會(huì)議對(duì)中長(zhǎng)期政策路徑的指引，市場(chǎng)關(guān)注重心逐步轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)主席人選的博弈。
　　基本面方面，特朗普暫緩對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)加征關(guān)稅（銅已被列入美國(guó)關(guān)鍵礦產(chǎn)清單），關(guān)稅預(yù)期緩和推動(dòng)COMEX–LME價(jià)差進(jìn)一步收窄，COMEX虹吸效應(yīng)減弱，LME庫(kù)存增量明顯，同時(shí)部分COMEX注冊(cè)品牌回流亞洲，國(guó)內(nèi)庫(kù)存累庫(kù)壓力加大，對(duì)銅價(jià)上行動(dòng)能形成壓制；但從中長(zhǎng)期看，銅礦供應(yīng)偏緊的格局未改，仍對(duì)銅價(jià)中樞形成支撐。
　　綜合來(lái)看，短期在降息以及關(guān)稅預(yù)期回落背景下銅價(jià)上行節(jié)奏或放緩，在美聯(lián)儲(chǔ)主席人選博弈及地緣擾動(dòng)疊加下波動(dòng)率仍較高，中長(zhǎng)期供需偏緊的邏輯對(duì)價(jià)格有所支撐，策略上關(guān)注回調(diào)布局機(jī)會(huì)并做好風(fēng)險(xiǎn)控制。