>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報(bào)-260127
| 上傳日期： |
2026/1/27 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王璽圳，劉倩楠 |
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市場消息及觀點(diǎn)
【棉花市場消息】
1、CFTC發(fā)布ICE棉花期貨合約上ON-CALL數(shù)據(jù)報(bào)告：截至1月16日，ON-CALL 2603合約上賣方未點(diǎn)價(jià)合約減持477張至19274張，環(huán)比上周減少1萬噸。2025/26年度賣方未點(diǎn)價(jià)合約總量增持2449張至40722張，折92萬噸，環(huán)比上周增加6萬噸。ICE賣方未點(diǎn)價(jià)合約總量增至52321張，折119萬噸，較上周增加3166張，環(huán)比上周增加7萬噸。
2、根據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司CONAB統(tǒng)計(jì)，截至1月24日巴西2025/26年度棉花種植完成60.6%，環(huán)比增加24.3個(gè)百分點(diǎn)，同比塊14.3個(gè)百分點(diǎn)，較近三年均值慢2個(gè)百分點(diǎn)。
巴西棉種植進(jìn)度大幅加快，同比大幅領(lǐng)先。馬托格羅索州進(jìn)度明顯加快，主要是一茬大豆采收完成，二茬大豆、棉花、玉米播種均明顯提速。
3、根美國農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)，截至2026年1月23日當(dāng)周，美陸地棉+皮馬棉累計(jì)檢驗(yàn)量為293.74萬噸，占年美棉產(chǎn)量預(yù)估值的96.9%，同比慢7%（2025/26年度美棉產(chǎn)量預(yù)估值為295萬噸）。美陸地棉檢驗(yàn)量285.76噸，檢驗(yàn)進(jìn)度達(dá)97%，同比降6%；皮馬棉檢驗(yàn)量7.98萬噸，檢驗(yàn)進(jìn)度達(dá)94.5%，同比慢18%。周度可交割比例在74.2%，季度可交割比例在81.9%，同比高1.2個(gè)百分點(diǎn)。美棉上市檢驗(yàn)接近尾聲，1月USDA小幅下調(diào)產(chǎn)量評估，檢驗(yàn)進(jìn)度略有加快，但同比仍偏慢。周度可交割比例繼續(xù)小幅下滑。
【交易邏輯】
最近棉花銷售進(jìn)度仍然較快，銷售進(jìn)度處于歷年同期高位，而中美關(guān)系緩和以及新一年新疆紡織廠擴(kuò)產(chǎn)能預(yù)期也給棉花消費(fèi)帶來一定預(yù)期都給支持基本面上漲。目前盤面上漲趨勢較為明顯，部分軋花廠惜售情緒增加，而下游備貨意愿也增加，紡織廠開始陸續(xù)點(diǎn)價(jià)。綜合來看，前期利多情緒有所消化，棉花價(jià)格有所回調(diào)，預(yù)計(jì)短期區(qū)間震蕩為主。
【交易策略】
1、單邊：預(yù)計(jì)未來短期美棉走勢大概率區(qū)間震蕩為主，鄭棉預(yù)計(jì)短期區(qū)間震蕩為主。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：觀望。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
【棉紗行業(yè)消息】
1、純棉紗內(nèi)地市場近期行情依舊較為清淡，改善不大，棉紗價(jià)格弱勢主導(dǎo)，優(yōu)惠成交，且優(yōu)惠幅度持續(xù)擴(kuò)大，貿(mào)易商及織布廠少量備貨，部分織布廠預(yù)計(jì)本月底開始放假，預(yù)計(jì)后期成交量繼續(xù)減少，短期來看棉紗市場繼續(xù)偏弱運(yùn)行。價(jià)格方面，現(xiàn)河南產(chǎn)高配緊賽紡C16S含稅現(xiàn)金價(jià)21000-21100元/噸附近；山東產(chǎn)緊賽紡JC32S含稅現(xiàn)金價(jià)24500-24600元/噸左右；陜西產(chǎn)高配C40S含稅現(xiàn)金出廠價(jià)22300元/噸左右；河南產(chǎn)半精梳針織高配40S含稅現(xiàn)金價(jià)22700-22900元/噸附近，實(shí)單協(xié)商。
2、全棉坯布局部市場出貨尚可維持，整體情況沒有大變化，偏薄的平紋坯布出貨略好。織廠訂單小幅增加，但交期很趕，部分常規(guī)品種為主的的工廠對年后行情謹(jǐn)慎看待。目前離過年不足30天，訂單不足以支撐到放假，觀察后續(xù)接單情況。
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