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近期寬基ETF持續(xù)呈現(xiàn)資金凈流出，市場(chǎng)猜測(cè)中央?yún)R金可能存在減持行為。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月15日至23日期間，約有12只中央?yún)R金重倉(cāng)的ETF呈現(xiàn)顯著資金流出。7個(gè)交易日累計(jì)流出規(guī)模達(dá)5590.87億元，均流出近800億元。從結(jié)構(gòu)上看，資金流出主要集中在跟蹤滬深300與中證1000指數(shù)的相關(guān)產(chǎn)品，二者分別占比約59%和16%。
　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)宏觀形勢(shì)呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“弱修復(fù)”與流動(dòng)性充裕的格局，市場(chǎng)行情主要由流動(dòng)性和政策主導(dǎo)。這主要體現(xiàn)在三個(gè)層面：
　　1、宏觀資金層面：低利率環(huán)境加劇“資產(chǎn)荒”
　　2、市場(chǎng)資金層面：情緒回暖帶來(lái)A股量?jī)r(jià)齊升
　　3、政策導(dǎo)向：精準(zhǔn)調(diào)控與預(yù)期管理
　　監(jiān)管導(dǎo)向兼顧了短期市場(chǎng)節(jié)奏的引導(dǎo)與長(zhǎng)期穩(wěn)健上漲的呵護(hù)，預(yù)計(jì)短期震蕩不會(huì)改變中長(zhǎng)期股指的上行趨勢(shì)。節(jié)前國(guó)內(nèi)宏觀層面可能處于相對(duì)平靜期，市場(chǎng)表現(xiàn)或?qū)⑴c監(jiān)管動(dòng)向高度相關(guān)，預(yù)計(jì)股指短期震蕩調(diào)整空間有限，節(jié)前整體或以偏強(qiáng)震蕩為主。
　　市場(chǎng)風(fēng)格上來(lái)看，當(dāng)前資金面驅(qū)動(dòng)力依然較強(qiáng)，而國(guó)內(nèi)基本面仍處于筑底階段，預(yù)計(jì)企業(yè)盈利的結(jié)構(gòu)改善與市場(chǎng)風(fēng)格的輪動(dòng)，仍有待擴(kuò)內(nèi)需政策的進(jìn)一步發(fā)力與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)更明確的邊際好轉(zhuǎn)信號(hào)。