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價(jià)格異動(dòng)
　　1月28日，滬鋁強(qiáng)勢(shì)拉升，截至上午收盤主力合約漲超4%至25345元/噸，鑄造鋁合金盤面跟隨鋁錠，主力合約也漲超4%至23955元/噸（上期所數(shù)據(jù)）。宏觀基調(diào)正面+供需預(yù)期偏緊支撐價(jià)格:一是近期歐美氣價(jià)大漲，海外鋁冶煉面臨成本上升和缺電危機(jī)的雙重?cái)_動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)此擔(dān)憂再度上升。二是近期中東地緣局勢(shì)緊張，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于中東地區(qū)鋁制品出口擔(dān)憂。三是股期聯(lián)動(dòng)，中國(guó)股票市場(chǎng)鋁相關(guān)股票均有不錯(cuò)漲幅。
　　點(diǎn)評(píng)展望
　　電解鋁:宏觀方面，當(dāng)前海內(nèi)外流動(dòng)性寬松有望延續(xù)，美元指數(shù)破位下跌，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所抬升。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)維持平穩(wěn)，產(chǎn)能凈增量有限;海外新增項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度仍受電力等剛性制約，后續(xù)落地進(jìn)展需觀察，同時(shí)Mozal鋁廠電力合同到期后面臨停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)存在明顯制約。需求端，短期現(xiàn)實(shí)消費(fèi)仍待改善，但累庫(kù)速度有所放緩，春節(jié)前下游仍有逢低備庫(kù)需求，中期來看新舊消費(fèi)領(lǐng)域形成有效對(duì)沖，需求預(yù)計(jì)仍有韌性。平衡角度，預(yù)計(jì)2026年國(guó)內(nèi)和全球供需轉(zhuǎn)向短缺。
　　鋁合金:當(dāng)前廢鋁流通貨源偏緊，供應(yīng)緊俏格局難改，成本端支撐較強(qiáng)，短期供需矛盾不突出，盤面更多跟隨鋁錠。
　　展望后市，宏觀預(yù)期正面疊加供需預(yù)期偏緊，預(yù)計(jì)鋁價(jià)呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)，而鋁合金成本支撐邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化，預(yù)計(jì)價(jià)格延續(xù)震蕩偏強(qiáng)。策略上仍繼續(xù)推薦投資者逢低關(guān)注鋁和鋁合金的多頭頭寸，滬鋁主力合約區(qū)間上沿關(guān)注28000元/噸，鋁合金主力價(jià)格區(qū)間上沿關(guān)注26500元/噸，兩者價(jià)差趨勢(shì)性相對(duì)有限，跨品種套利暫維持觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:宏觀政策變化;供應(yīng)超預(yù)期減產(chǎn);需求不及預(yù)期