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【交易策略】
　　今日鐵礦價(jià)格下跌0.63%。隨著上周價(jià)格高位回落，市場(chǎng)預(yù)期有所反復(fù)，當(dāng)前市場(chǎng)主要由宏觀和資金主導(dǎo)，同時(shí)宏觀情緒有所降溫，礦價(jià)估值中性偏高?；久娣矫妫?yīng)端持續(xù)貢獻(xiàn)較大增量，供應(yīng)寬松格局得到延續(xù)，進(jìn)口鐵礦港口庫(kù)存持續(xù)較快增加；需求端，12月份地產(chǎn)新開(kāi)工環(huán)比好轉(zhuǎn)，但仍處于底部運(yùn)行；而基建投資和制造業(yè)投資增速環(huán)比下降幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)終端用鋼需求難以看到顯著好轉(zhuǎn)。從交易邏輯來(lái)看，上半年可能出現(xiàn)需求不及預(yù)期，2025年下半年以來(lái)國(guó)內(nèi)用鋼需求持續(xù)回落，在2025上半年高基數(shù)背景下2026年上半年用鋼需求預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)減量，國(guó)內(nèi)鐵礦石基本面的弱化有望延續(xù)，鐵礦高估值預(yù)計(jì)難以持續(xù)。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)用鋼需求較快走弱有望主導(dǎo)中期礦價(jià)，而隨著礦價(jià)高位回落，短期宏觀和資金擾動(dòng)會(huì)增加，礦價(jià)預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。
　　單邊：震蕩運(yùn)行
　　套利：觀望
　　期權(quán)：賣(mài)出虛值看漲期權(quán)
　　【重要資訊】
　　1、1月28日，財(cái)聯(lián)社記者從多家房企相關(guān)人士處獨(dú)家獲悉，目前其所在公司已不被監(jiān)管部門(mén)要求每月上報(bào)“三條紅線(xiàn)”指標(biāo)。不過(guò)，部分出險(xiǎn)房企被要求向總部所在城市專(zhuān)班組定期匯報(bào)資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。小財(cái)注：2020年8月，監(jiān)管部門(mén)為控制房企有息債務(wù)規(guī)模，試點(diǎn)新規(guī)對(duì)房企設(shè)置了融資“三條紅線(xiàn)”。2021年“三條紅線(xiàn)”政策擴(kuò)圍至數(shù)十家房企，監(jiān)管部門(mén)要求這些房企每月上報(bào)“三條紅線(xiàn)”指標(biāo)。
　　2、1月28日，國(guó)家能源局發(fā)布2025年全國(guó)電力統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。截至2025年底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量38.9億千瓦，同比增長(zhǎng)16.1%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量12.0億千瓦,同比增長(zhǎng)35.4%；風(fēng)電裝機(jī)容量6.4億千瓦，同比增長(zhǎng)22.9%。2025年，全國(guó)6000千瓦及以上電廠發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用3119小時(shí)，比上年同期減少312小時(shí)。