>> 西部證券-晨會(huì)紀(jì)要-260129
| 上傳日期： |
2026/1/29 |
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| 585KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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【基金】公募FOF基金2025年4季報(bào)分析：結(jié)構(gòu)重于指數(shù)，科技+周期是主線
25Q4，公募FOF規(guī)模上升，百億基金公司7家，易方達(dá)躍居規(guī)模第一，CR10降至60%。新發(fā)規(guī)模458.54億元，偏債型為主。FOF正收益比例49%，中信建投睿選6個(gè)月取得25Q4業(yè)績(jī)之冠。配置上，增持債基、減持股基和商品型基金。被增持較多的權(quán)益基金為中歐紅利優(yōu)享、匯添富外延增長(zhǎng)主題等。整體來(lái)看，F(xiàn)OF基金經(jīng)理對(duì)于后市相對(duì)樂(lè)觀，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，科技+周期是主線。
【電池】海外電動(dòng)車(chē)主題系列報(bào)告（二）：重啟與突破：2026年歐洲電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)邁入新階段
2025年供給側(cè)驅(qū)動(dòng)，歐洲強(qiáng)車(chē)型周期+中性政策周期步入電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量快速修復(fù)階段，電動(dòng)車(chē)滲透率預(yù)計(jì)達(dá)29%；2026年補(bǔ)貼政策加持+產(chǎn)品周期共振，電動(dòng)車(chē)滲透率有望達(dá)35%，中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈抓取歐洲市場(chǎng)崛起機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)格局的鞏固與突破。
【建筑裝飾】建筑建材行業(yè)專(zhuān)題報(bào)告：建筑央企有望受益于國(guó)資央企戰(zhàn)略性/專(zhuān)業(yè)化重組
當(dāng)前行業(yè)需求承壓背景下，大建筑央企規(guī)模大但是市占率仍然相對(duì)較低，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)存在，經(jīng)營(yíng)壓力已經(jīng)顯現(xiàn)。2024年底開(kāi)始，尤其2025年下半年國(guó)資委官方頻繁表態(tài)，推進(jìn)國(guó)資央企的“戰(zhàn)略性重組和專(zhuān)業(yè)化整合”政策導(dǎo)向逐步明確，我們看好建筑央國(guó)企通過(guò)戰(zhàn)略性/專(zhuān)業(yè)化重組實(shí)現(xiàn)資源整合、提質(zhì)增效，提升企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。個(gè)股層面：推薦中國(guó)交建、中國(guó)中鐵、中國(guó)化學(xué)、中國(guó)中冶、中國(guó)電建，關(guān)注中國(guó)鐵建、中國(guó)建筑、中國(guó)能建等。
【美容護(hù)理】上美股份（2145.HK）跟蹤點(diǎn)評(píng)：品牌多點(diǎn)開(kāi)花，多輪驅(qū)動(dòng)邁向平臺(tái)化
公司基于“六六戰(zhàn)略”提出2030年實(shí)現(xiàn)300億元銷(xiāo)售額的清晰藍(lán)圖，一是科研成果落地，二是品牌品類(lèi)擴(kuò)張，同時(shí)孵化更多細(xì)分賽道品牌；三是深化全球化布局，以“本土化制造+運(yùn)營(yíng)”結(jié)合全球資源輸出技術(shù)與品牌。此外，AI在生產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)的深度應(yīng)用及人才梯隊(duì)建設(shè)，將鞏固運(yùn)營(yíng)效率優(yōu)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)公司2025~2027年EPS為2.73/3.41/4.04元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
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