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股指期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：1月28日，A股四大股指漲跌不一，其中上證指數(shù)上漲0.27%，報(bào)收4151.24點(diǎn)；深成指上漲0.09%，報(bào)收14342.89點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.57%，報(bào)收3323.56點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.08%，報(bào)收1554.8點(diǎn)。市場(chǎng)成交29,923億元，較前日增加708億元。行業(yè)板塊方面，有色金屬(+5.92%)，石油石化(+3.54%)，煤炭(+3.42%)漲幅居前；綜合(-2.53%)，傳媒(-1.77%)，國防軍工(-1.68%)跌幅居前。從市場(chǎng)強(qiáng)弱看，IC>IH>IF>IM，個(gè)股漲/平/跌數(shù)分別為1,736/97/3,637。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-119、-156、56、219億元，分別變動(dòng)+55、+84、+43、-182億元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為21.99、-20.84、-14.81與-9.24點(diǎn)，基差年化收益率分別為-2.05%、1.89%、2.45%與2.36%，三年期歷史分位數(shù)分別為86%、95%、85%及78%。
　　交易策略：中長期，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：外生宏觀沖擊、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊。
　　國債期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：1月28日，國債期貨略有走強(qiáng)，活躍合約中，TS上漲0.01%，TF上漲0.06%，T上漲0.05%，TL上漲0.07%。
　　現(xiàn)券：目前活躍合約為2603合約，2年期國債期貨CTD券為250017.IB，收益率變動(dòng)-1.5bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.021，IRR1.39%；5年期國債期貨CTD券為2500801.IB，收益率變動(dòng)-1.5bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.042，IRR1.23%；10年期國債期貨CTD券為250018.IB，收益率變動(dòng)-1.2bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.048，IRR1.19%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動(dòng)-0.5bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.125，IRR0.81%。
　　資金面：公開市場(chǎng)操作方面，央行貨幣投放3,775億元，貨幣回籠3,635億元，凈投放140億元。
　　交易策略：中長線，風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，建議T、TL逢高套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。