>> 東方證券(香港)-財富管理周報：美國第三季度GDP超預(yù)期，澳大利亞降息周期接近結(jié)束-260126
| 上傳日期： |
2026/1/29 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
東方證券（香港） |
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作者： |
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上周海外宏觀數(shù)據(jù):
美國:美國三季度實際GDP年化季環(huán)比終值為4.4%，略高于市場預(yù)期以及修正前的4.3%，創(chuàng)兩年來最快增速。整體來看，美國經(jīng)濟(jì)韌性極強，2025年下半年經(jīng)濟(jì)沒有因為高利率、年初小衰退而明顯失速，反而出現(xiàn)V型加速。不過，制造業(yè)投資增速放緩、中低收入商品消費相對偏弱，貧富差距和行業(yè)分化仍在擴(kuò)大。
歐元區(qū):歐元區(qū)2025年12月CPI終值同比增長1.9%，低于市場預(yù)估的2.0%以及前值2.1%，為2025年5月以來歐元區(qū)通脹首次重返歐洲央行2%目標(biāo)下方。市場對2026年降息預(yù)期的押注因此再度后移，當(dāng)前隱含路徑顯示全年降息次數(shù)從此前共識的2-3次降至0-1次，甚至不排除全年按兵不動。
澳大利亞:澳大利亞2025年12月的失業(yè)率經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后降至4.1%，這是自2025年5月以來的七個月新低，比11月的4.3%明顯回落，也大幅低于市場預(yù)期的4.4%。市場原本預(yù)期2026年上半年可能降息，但12月數(shù)據(jù)公布后，部分投資者開始押注澳洲央行維持高利率更長時間或者加息的可能性，以避免過熱就業(yè)可能繼續(xù)推高通脹壓力。
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