久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

推薦邏輯：1）公司以資產(chǎn)融通+資產(chǎn)營運(yùn)為核心的業(yè)務(wù)模式護(hù)城河已初步形成，2025年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收12.15億港元，同比增長30%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.88億港元，同比增長22%；2）公司通過股權(quán)投資構(gòu)建獨(dú)有生態(tài)布局，投資包括宇樹科技等眾多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，截至2025年12月底公司項(xiàng)目的平均賬面回報(bào)超過4倍，部分項(xiàng)目單項(xiàng)目回報(bào)超過10倍；3）公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物超過39億港元，為兌現(xiàn)高分紅承諾提供了充裕的資金支持。
　　國內(nèi)領(lǐng)先的智能基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)服務(wù)商。公司第一大股東是首鋼集團(tuán)，綜合實(shí)力強(qiáng)勁，在人員配置、資源獲取等多個(gè)方面給予了公司支持。2016年，公司逐步停止鐵礦石貿(mào)易業(yè)務(wù)，2020年公司正式更名為“首程控股”，經(jīng)過多年的發(fā)展，公司成功轉(zhuǎn)型為中國智能基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)服務(wù)商，2025年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收12.15億港元，同比增長30%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.88億港元，同比增長22%。
　　停車資產(chǎn)管理向智慧化和低碳化方向發(fā)展。我國機(jī)動車保有量持續(xù)增長，新能源汽車保有量占比超10%，2025年全國103個(gè)城市汽車保有量超過100萬輛，與2024年相比增加7個(gè)城市，其中7個(gè)城市超500萬輛，汽車的停車位缺口問題或進(jìn)一步放大。隨著車主對于綠色出行需求不斷提升以及停車場方面臨多元化增收的迫切需求，近年來停車場在積極整合如充電樁等新能源設(shè)備和物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等數(shù)智化軟硬件系統(tǒng)，向智慧化和低碳化轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力。
　　資產(chǎn)運(yùn)營與基金管理雙輪驅(qū)動。停車場運(yùn)營業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)板塊，公司通過卡位排他性資產(chǎn)獲取項(xiàng)目持續(xù)增值收益，同時(shí)公司是國內(nèi)首個(gè)停車資產(chǎn)類REITs項(xiàng)目發(fā)起方。公司通過股權(quán)投資構(gòu)建獨(dú)有生態(tài)布局，投資了包括宇樹科技等眾多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，截至2025年12月底，公司的股權(quán)投資管理規(guī)模超300億。公司積極推動機(jī)器人商業(yè)化落地與數(shù)智化轉(zhuǎn)型，已簽約機(jī)器人企業(yè)超過100家，打造了機(jī)器人體驗(yàn)店陶朱新造局，機(jī)器人直播間首程W常態(tài)化直播1.6萬人次。
　　盈利預(yù)測與評級。預(yù)計(jì)2025–2027年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為15.8/20/24.7億港元，同比分別+30%、+26.7%、+23.5%，歸母凈利潤分別為6.5/8.0/9.8億港元。我們選用PE對公司進(jìn)行相對估值，公司有望受益于機(jī)器人運(yùn)營和投資的先發(fā)優(yōu)勢，因此給予公司2026年25倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)2.50港元，我們看好公司成為領(lǐng)先的智能基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)服務(wù)商，首次覆蓋給予“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場風(fēng)險(xiǎn)、流動資金風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)投資業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。