>> 建信期貨-瀝青月報：期貨漲幅較大，關(guān)注基差機(jī)會-260203
| 上傳日期： |
2026/2/3 |
大小： |
3200KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷，任俊弛，彭婧霖 |
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觀點(diǎn)摘要
原油方面，供需面暫無太大變化，供應(yīng)依舊過剩。短期市場的交易重心主要集中在中東局勢，目前來看暫無大規(guī)模爆發(fā)沖突的風(fēng)險，油價難以維持目前水平，但仍需繼續(xù)觀察伊核談判走向。
瀝青供應(yīng)端，受到需求端的季節(jié)性收縮以及瀝青生產(chǎn)效益偏低的共同影響，1月瀝青產(chǎn)量環(huán)比下降9.06%。展望2月，東方華龍、勝星石化、東明石化、金陵石化等多套大裝置均計劃陸續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，疊加2月春節(jié)假期影響，預(yù)計瀝青產(chǎn)量將環(huán)比進(jìn)一步下滑。卓創(chuàng)預(yù)計2026年2月份瀝青產(chǎn)量在180萬噸左右，較1月份預(yù)估產(chǎn)量減少22萬噸，同比降幅8%。需求端，受需求季節(jié)性萎縮，以及天氣情況不佳的影響，1月瀝青消費(fèi)環(huán)比下降24.63%，2月在春節(jié)假期影響下，終端施工將大面積停滯，預(yù)計需求將繼續(xù)下滑至約169萬噸，較去年同期基本持平。
總體來看，2月瀝青市場延續(xù)供需兩弱的格局，委內(nèi)瑞拉加大對美國的出口后，我國的原料供應(yīng)存在收緊預(yù)期，在庫存逐步消耗完畢，春節(jié)后原料可能面臨漲價預(yù)期，對現(xiàn)貨市場形成支撐，但需求端也季節(jié)性走弱，瀝青自身暫無明顯驅(qū)動。近期在中東局勢的刺激下，瀝青期貨漲幅較大，建議謹(jǐn)慎追多，操作考慮基差低位介入多頭頭寸
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