>> 中信期貨-有色每日報告：美聯(lián)儲鷹派言論沖擊市場，鉑鈀波動加劇-260206
| 上傳日期： |
2026/2/6 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡，楊飛，王雨欣 |
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鉑觀點：美聯(lián)儲鷹派言論沖擊市場，鉑金顯著下跌
主要邏輯：據(jù)彭博報道，此前一日，美聯(lián)儲理事麗莎·庫克表示，在因關(guān)稅引發(fā)的價格壓力消退前，不支持再次降息。然而我們認為，此次發(fā)言更多是短期調(diào)整的導火索，尚不構(gòu)成對美聯(lián)儲實際政策路徑的根本影響。當前市場仍處于劇烈波動、寬幅震蕩的整理階段。短期來看，地緣政治風險尚未完全消退、且美國對鉑鈀加征關(guān)稅以及對俄鉑族金屬制裁的預期仍在，預計將繼續(xù)為價格提供底部支撐。展望未來，供給方面，南非作為全球鉑族金屬的主要供應國，未來仍存在電力供應以及極端天氣風險。需求方面，鉑金市場整體處于結(jié)構(gòu)性擴張階段，汽車催化劑領(lǐng)域需求保持相對穩(wěn)定，氫能產(chǎn)業(yè)為未來重要增長點，首飾和投資需求擴張，同時“降息+軟著陸”組合將進一步放大遠期價格彈性。建議投資者可關(guān)注擇機低吸布局機會，然而當前價格仍處于震蕩調(diào)整期且波動率維持較高水平，投資者需謹慎操作，合理控制倉位。
展望：震蕩偏強。供需基本面健康疊加宏觀預期向好，中長期我們維持價格震蕩偏強預期。
鈀觀點：關(guān)稅預期疊加現(xiàn)貨供應偏緊，鈀金寬幅震蕩
主要邏輯：當前鈀金供應端不確定性持續(xù)：美國對俄羅斯未鍛造鈀的進口調(diào)查結(jié)果尚未公布，歐洲亦考慮對俄產(chǎn)鈀金實施新一輪制裁。供應擾動延續(xù)，現(xiàn)貨緊張格局對價格形成支撐。需求端方面，鈀金仍面臨結(jié)構(gòu)性壓力。綜合來看，雖然長期供需趨于寬松，但短期現(xiàn)貨緊缺疊加美聯(lián)儲降息預期，為鈀金下方提供支撐，可關(guān)注擇機低吸布局機會，然而當前價格仍處于震蕩調(diào)整期且波動率維持較高水平，投資者需謹慎操作，合理控制倉位。
展望：震蕩偏強?，F(xiàn)貨緊缺疊加宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)好，中長期維持價格震蕩偏強預期。
風險提示：全球經(jīng)濟衰退；美聯(lián)儲貨幣政策變化；俄羅斯地緣沖突變化；主產(chǎn)區(qū)供應擾動
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