>> 東方證券-朝聞道：震蕩化浮籌，逢低調(diào)結(jié)構(gòu)-260205
| 上傳日期： |
2026/2/6 |
大小： |
312KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳寒梅 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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市場(chǎng)策略
震蕩化浮籌，逢低調(diào)結(jié)構(gòu)
近期市場(chǎng)大幅波動(dòng)，符合前期“謹(jǐn)慎防守”判斷。當(dāng)前我們認(rèn)為無需恐慌，節(jié)前低點(diǎn)或已出現(xiàn)，“橫盤略強(qiáng)”的主基調(diào)仍然不會(huì)改變。今年以來，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的趨勢(shì)并未改變，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)上行趨勢(shì)明顯，而我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)未受影響，下行趨勢(shì)穩(wěn)固，風(fēng)景這邊獨(dú)好?！罢鹗幝詮?qiáng)”主基調(diào)確定后，可注意操作節(jié)奏并優(yōu)選結(jié)構(gòu)，于震蕩中逢低布局。
相關(guān)ETF：恒生相關(guān)指數(shù)ETF(159365/159712/159143/513170/513600/513820)、滬深300ETF（510300）
風(fēng)格策略
中盤藍(lán)籌風(fēng)格延續(xù)，農(nóng)業(yè)化工布局正當(dāng)時(shí)
風(fēng)險(xiǎn)偏好往中走是未來一段時(shí)間的重點(diǎn)，這正是我們持續(xù)看好中風(fēng)險(xiǎn)特征中盤藍(lán)籌的重要原因，而周期正是中盤藍(lán)籌的一環(huán)。從業(yè)績(jī)是否改善、股價(jià)波動(dòng)高低、分紅比例大小進(jìn)行綜合排序，化工、農(nóng)產(chǎn)品恰好位于中風(fēng)險(xiǎn)特征內(nèi)。結(jié)合分子端漲價(jià)主線、分母端中盤藍(lán)籌的綜合考量，接下來我們認(rèn)為農(nóng)業(yè)有望續(xù)力中盤藍(lán)籌，農(nóng)林牧漁布局正當(dāng)時(shí)。
相關(guān)ETF：畜牧養(yǎng)殖類ETF(516760/159865/159867)、糧食ETF(159698)、農(nóng)業(yè)ETF(159825)
行業(yè)策略
農(nóng)業(yè)：上游價(jià)格傳導(dǎo)，農(nóng)產(chǎn)品有望迎來全面上行
當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品板塊中，生豬、橡膠等品種基于自身產(chǎn)能的出清，已處于價(jià)格上行的起點(diǎn)，以糖、玉米以及油脂油料為代表的大宗農(nóng)產(chǎn)品，自身的供需平衡表處于緊平衡狀態(tài)。我們認(rèn)為，當(dāng)前階段，農(nóng)產(chǎn)品已具備極高的布局價(jià)值。上游資源價(jià)格的走強(qiáng)以及地緣政治的擾動(dòng)，將直接推升部分農(nóng)產(chǎn)品的替代品價(jià)格，或是影響其進(jìn)出口，進(jìn)而破壞其原本脆弱的供需平衡表，助推價(jià)格上行；生產(chǎn)要素成本的抬升，將帶動(dòng)整個(gè)種植、養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈的邊際成本上移，成本推漲與生產(chǎn)效率改善之間天然存在的時(shí)間差，會(huì)推動(dòng)行業(yè)內(nèi)部分資金積淀不足、生產(chǎn)效率低下的主體出清，助力農(nóng)業(yè)企業(yè)走出無序競(jìng)爭(zhēng)、持續(xù)內(nèi)卷的螺旋。
相關(guān)標(biāo)的：牧原股份(002714，買入)、溫氏股份(300498，買入)、海南橡膠(601118，未評(píng)級(jí))、隆平高科(000998，未評(píng)級(jí))、海大集團(tuán)(002311，買入)
相關(guān)ETF：畜牧養(yǎng)殖類ETF(516760/159865/159867)、糧食ETF(159698)、農(nóng)業(yè)ETF(159825)
主題策略
紡織服裝：本土品牌有望崛起于個(gè)人消費(fèi)品市場(chǎng)
中國(guó)本土品牌在奢侈品消費(fèi)領(lǐng)域的崛起是大趨勢(shì)，未來仍有望延續(xù)。本土品牌的滲透已經(jīng)從傳統(tǒng)的珠寶、美妝個(gè)護(hù)向成衣、鞋履和皮具箱包等領(lǐng)域逐步延伸。我們認(rèn)為本土品牌在高端消費(fèi)領(lǐng)域的崛起背后是消費(fèi)者代際變遷和文化自信等因素，本質(zhì)也是廣大消費(fèi)者（包括高凈值人群）對(duì)國(guó)家治理預(yù)期提升的結(jié)果。我們預(yù)計(jì)未來在高端乃至奢侈品消費(fèi)領(lǐng)域本土品牌的滲透率和競(jìng)爭(zhēng)力將持續(xù)增強(qiáng)，對(duì)相關(guān)板塊公司的業(yè)績(jī)和估值也將產(chǎn)生長(zhǎng)期的正面推動(dòng)。
相關(guān)標(biāo)的：羅萊生活(002293，增持)
相關(guān)ETF：港股通消費(fèi)ETF華夏（513230）
風(fēng)險(xiǎn)提示
全球地緣政治的不確定性、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致投資不及預(yù)期、原材料價(jià)格上漲拖累企業(yè)盈利等風(fēng)險(xiǎn)
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