>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-260206
| 上傳日期： |
2026/2/6 |
大小： |
1081KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何卓喬，黃雯昕，聶嘉怡 |
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行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
A股走弱疊加央行重啟14天逆回購(gòu)呵護(hù)春節(jié)跨節(jié)資金，國(guó)債期貨全線收漲。
利率現(xiàn)券：
銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全線回落，長(zhǎng)端活躍券回落幅度在1bp以內(nèi)，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券250016收益率報(bào)1.807%下行0.6bp。
資金市場(chǎng)：
銀行間資金面平穩(wěn)寬松，本周地方債供給壓力仍高，關(guān)注央行在春節(jié)前的流動(dòng)性安排。今日公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)凈投放645億元。銀行間資金情緒指數(shù)有所回落，銀存間的DR隔夜在1.32%附近窄幅變動(dòng)，7天資金利率在1.5%附近窄幅變動(dòng)，中長(zhǎng)期資金平穩(wěn)，1年AAA存單利率在1.6%附近窄幅變動(dòng)。
結(jié)論：
目前基本面表現(xiàn)雖然偏弱，但結(jié)構(gòu)性降息已落地，且央行買債規(guī)模偏低，市場(chǎng)寬松預(yù)期并不強(qiáng)，另外一季度地方債計(jì)劃發(fā)行規(guī)模較高，較大的供給壓力令市場(chǎng)較為擔(dān)憂，不過(guò)目前1.82%的十年國(guó)債收益率水平并未定價(jià)后期可能的寬松空間，且年初有配置需求支撐，疊加央行目前呵護(hù)資金面的態(tài)度較積極，利率上行空間應(yīng)有限。整體來(lái)看，2月仍處在多空交織的環(huán)境下，債市或延續(xù)區(qū)間震蕩，節(jié)前預(yù)計(jì)央行將積極呵護(hù)跨節(jié)資金面，且政府債供給壓力可控，市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)偏暖，而節(jié)后供給壓力將攀升，雖然現(xiàn)金回流形成流動(dòng)性補(bǔ)充但節(jié)后央行一般以資金凈回籠為主，可能不利于短券表現(xiàn)，市場(chǎng)更可能針對(duì)假期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和3月重要會(huì)議與政策開(kāi)展博弈，長(zhǎng)債或更優(yōu)。
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