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內(nèi)地宏觀關(guān)鍵是政策發(fā)力
　　2026年一季度內(nèi)地宏觀環(huán)境的關(guān)鍵主線是政策的發(fā)力。政策的力度和節(jié)奏均與2025年較為類似。在政策呵護(hù)、低基數(shù)效應(yīng)的雙重作用下，2026年一季度經(jīng)濟(jì)有望迎來從低波動向高波動的轉(zhuǎn)變。政策的發(fā)力方向?qū)⑹?026年政策與2025年的一大差異，預(yù)計(jì)2026年專項(xiàng)債直接作用于經(jīng)濟(jì)基本面的比重將會提升，這可能帶動2025年下半年持續(xù)負(fù)增長的基建投資在2026年一季度取得較好表現(xiàn)。此外，當(dāng)前內(nèi)地更加多元化的出口國別結(jié)構(gòu)和更加有競爭力的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望推動內(nèi)地出口持續(xù)高位運(yùn)行。與基建類似的是，制造業(yè)投資也將迎來積極變化，而地產(chǎn)和消費(fèi)則需要更多的政策助力。
　　重點(diǎn)新聞：美國12月職位空缺數(shù)降至2020年以來最低水平；美國上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)超過預(yù)估；阿根廷和美國周四簽署貿(mào)易與投資協(xié)議；歐洲央行如預(yù)期所料維持利率不變；英國央行以5比4的投票結(jié)果決定維持利率不變；法國擬在下周歐盟峰會上討論歐元兌美元走強(qiáng)的問題；工信部副司長稱治理光伏行業(yè)內(nèi)卷是今年工作的重中之重；上期所上調(diào)銅、黃金、白銀等期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金比例；亞馬遜稱今年將斥資2,000億美元用于人工智能建設(shè)；力拓退出收購嘉能可的談判；穆迪將印尼評級展望下調(diào)至負(fù)面；OpenAI推出最新編碼模型GPT-5.3-Codex；美團(tuán)擬收購叮咚。