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股指期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：2月12日，A股四大股指全線上漲，其中上證指數(shù)上漲0.05%，報(bào)收4134.02點(diǎn)；深成指上漲0.86%，報(bào)收14283點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.32%，報(bào)收3328.06點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.78%，報(bào)收1480.99點(diǎn)。市場(chǎng)成交21,608億元，較前日增加1,597億元。行業(yè)板塊方面，綜合(+5.31%)，電子(+1.73%)，電力設(shè)備(+1.65%)表現(xiàn)較好；美容護(hù)理(-1.77%)，商貿(mào)零售(-1.57%)，紡織服飾(-1.49%)表現(xiàn)一般。從市場(chǎng)強(qiáng)弱看，IC>IM>IF>IH，個(gè)股漲/平/跌數(shù)分別為2,107/96/3,273。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入101、-113、-153、165億元，分別變動(dòng)+322、+100、-194、-228億元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為-23.17、-25.23、2.78與-3.27點(diǎn)，基差年化收益率分別為3.32%、3.57%、-0.7%與1.27%，三年期歷史分位數(shù)分別為99%、98%、58%及66%。
　　交易策略：中長(zhǎng)期，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：外生宏觀沖擊、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊。
　　國(guó)債期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：2月12日，國(guó)債期貨波動(dòng)不大，活躍合約中，TS下跌0.02%，TF走平，T上漲0.02%，TL下跌0.03%。
　　現(xiàn)券：目前活躍合約為2603合約，2年期國(guó)債期貨CTD券為250017.IB，收益率變動(dòng)+0bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.02，IRR1.3%；5年期國(guó)債期貨CTD券為2500801.IB，收益率變動(dòng)-0.25bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.014，IRR1.68%；10年期國(guó)債期貨CTD券為250018.IB，收益率變動(dòng)-1.1bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.027，IRR1.23%；30年期國(guó)債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動(dòng)+0bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.028，IRR1.29%。
　　資金面：公開市場(chǎng)操作方面，央行貨幣投放5,665億元，貨幣回籠1,185億元，凈投放4,480億元。
　　交易策略：中長(zhǎng)線，風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，建議T、TL逢高套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。