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觀點(diǎn)-工業(yè)硅
　　目前工業(yè)硅交易的主要邏輯：需求缺彈性，供給改善缺少持續(xù)性預(yù)期
　　①供需改善，因頭部大廠接連主動(dòng)減產(chǎn)帶來(lái)2月供需改善，但持續(xù)性存疑，春節(jié)返市后仍有博弈空間。
　?、诠?jié)奏上看，供需改善但因高顯性庫(kù)存壓力下大廠主動(dòng)減產(chǎn)持續(xù)性存疑，下游持貨意愿不強(qiáng)，向上依然承壓。下游待假狀態(tài)，缺少產(chǎn)業(yè)多頭抵抗，整體商品情緒偏弱，盤(pán)面資金博弈震蕩調(diào)整，下方調(diào)整空間有限，延續(xù)震蕩運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：頭部大廠主動(dòng)減產(chǎn)意愿、出臺(tái)相關(guān)供應(yīng)端政策、多晶硅減產(chǎn)難達(dá)成一致
　　觀點(diǎn)-多晶硅
　　目前多晶硅主要交易邏輯：政策落地后弱化寡頭定價(jià)效應(yīng)
　?、僬叻矫妫袠I(yè)自律及限價(jià)不低于成本銷(xiāo)售政策持續(xù)托底，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)會(huì)議新進(jìn)展。
　?、诠┬璺矫?，此前白銀大漲推高電池片成本，企業(yè)主動(dòng)縮減搶出口訂單，高價(jià)對(duì)海外訂單激勵(lì)不足，電池片、組件減產(chǎn)壓力偏大，弱需求下成本傳導(dǎo)不暢，下游多晶硅持貨意愿偏弱。近期白銀暴跌，成品價(jià)格堅(jiān)挺或提振企業(yè)提產(chǎn)意愿，但銀漿流通貨源偏緊，但傳導(dǎo)持續(xù)性存疑，產(chǎn)業(yè)鏈供需弱現(xiàn)實(shí)或階段性邊際改善，持續(xù)性仍不樂(lè)觀。
　?、鄱嗑Ч枭嫌腥跣枨髩褐?、下有政策支撐，預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)、宏觀因素等