>> 西南證券-債券ETF周度跟蹤：春季配置需求回歸，債券ETF有望擴張-260224
| 上傳日期： |
2026/2/24 |
大?。?/td>
| 2382KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊杰峰，葉昱宏 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
各類債券ETF資金凈流入情況：市場情緒偏多，債券ETF凈流入金額轉(zhuǎn)正。上周利率債類ETF、信用債類ETF、可轉(zhuǎn)債類ETF凈流入資金分別+50.98億元、+142.12億元、+5.87億元，債券ETF市場合計凈流入金額198.96億元。展望后市，債券ETF規(guī)模在經(jīng)歷年初季節(jié)性資金流出后，有望隨機構(gòu)春季配置需求的回歸以及“兩會”定調(diào)的關(guān)鍵政策重回擴張通道。品種上看，利率債類ETF規(guī)模有望受保險、銀行等長期配置資金集中入場的驅(qū)動而提升，其中，30年期國債ETF由于具備較強久期彈性和活躍成交度，或?qū)⒊蔀闄C構(gòu)博弈降息預(yù)期、對沖“兩會”后政策脈沖的首選工具。信用債類ETF中，基準(zhǔn)做市和科創(chuàng)債ETF預(yù)計將承接節(jié)后短融ETF的資金遷移以及銀行主動配置資金的增量補位。可轉(zhuǎn)債類ETF在2026年權(quán)益市場牛市預(yù)期發(fā)酵下有望吸引“固收+”資金流入，或仍具備擴張潛力，不過其凈值彈性將顯著凸顯，面臨高估值考驗，應(yīng)重點關(guān)注兩會期間權(quán)益市場及股性較強的可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)。
各類債券ETF份額及代表產(chǎn)品凈值走勢：節(jié)前資金對靈活性要求較高，短融ETF份額攀升。截至上周收盤，國債、政金債類、地方債類、基準(zhǔn)做市信用債類、科創(chuàng)債類、公司債ETF、短融ETF、城投債ETF和可轉(zhuǎn)債類ETF份額較前周收盤分別變化+4.6%、+7.5%、+0.8%、-0.4%、-0.5%、+4.5%、+17.5%、+8.3%、+0.7%，債券類ETF份額合計變化+3.1%。主要債券ETF凈值普遍上行。我們選擇各類債券ETF中規(guī)模最大的產(chǎn)品凈值作為代表。截至上周收盤，所選標(biāo)的ETF凈值較前周收盤分別變化0.11%、0.22%、0.02%、0.08%、0.03%、0.08%、1.05%。
各基準(zhǔn)做市信用債ETF份額及凈值走勢：份額無明顯變化?，F(xiàn)存8只產(chǎn)品份額較前周收盤分別變化0.0%、0.0%、0.0%、0.0%、0.0%、0.0%、0.0%、-3.97%。凈值顯著上行。截至上周收盤，8只信用債ETF凈值較前周收盤分別變化0.15%、0.12%、0.15%、0.10%、0.16%、0.15%、0.15%、0.17%。
科創(chuàng)債ETF份額及凈值走勢：份額流出規(guī)模明顯收縮。現(xiàn)存科創(chuàng)債ETF共24只，上周份額凈流入-3.78百萬份，份額較前周-0.14%。凈值延續(xù)上行。上周第一批、第二批科創(chuàng)債ETF凈值較前周收盤分別+0.13%、+0.13%；跟蹤中證AAA科創(chuàng)債、滬AAA科創(chuàng)債、深A(yù)AA科創(chuàng)債的產(chǎn)品凈值較前周收盤分別+0.14%、+0.13%、+0.13%。
PCF清單邊際變化：修正久期方面，上周信用債ETF海富通、科創(chuàng)債ETF天弘、科創(chuàng)債ETF廣發(fā)修正久期估計值變化相對較大，分別-0.12年、+0.09年、+0.07年。個券維度，上周23陜投01被基準(zhǔn)做市信用債ETF重復(fù)納入PCF清單。25誠通K1、26蘇國K1、25國機K1等債券被科創(chuàng)債ETF重復(fù)納入PCF清單。現(xiàn)金替代標(biāo)志變動上，信用債ETF華夏、科創(chuàng)債ETF招商在部分交易日將PCF清單中現(xiàn)金替代標(biāo)志全部替換為“必須”。
風(fēng)險提示：市場大幅波動風(fēng)險、樣本數(shù)據(jù)遺漏風(fēng)險、統(tǒng)計出現(xiàn)偏差風(fēng)險等。
|
|
