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宏觀脈絡(luò)追蹤
　　美伊局勢(shì)進(jìn)一步惡化，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)居高不下。美伊雙方在日內(nèi)瓦如期舉行了第二輪美伊談判，雙方立場(chǎng)仍存在差距，在核問題上的分歧難以彌合，同時(shí)雙方軍事動(dòng)作不斷，特朗普考慮對(duì)伊朗進(jìn)行軍事打擊以迫使伊朗接受美方要求，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)能源、貴金屬等大宗商品震蕩轉(zhuǎn)強(qiáng)。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出滯脹態(tài)勢(shì)，受政府關(guān)門拖累GDP增速回落至1.4%，同時(shí)核心PCE超出預(yù)期，1月會(huì)議紀(jì)要也顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員內(nèi)部分歧加大，美聯(lián)儲(chǔ)維持觀望態(tài)度。關(guān)稅政策再生變數(shù)，最高法院推翻特朗普關(guān)稅后，約有1750億美元關(guān)稅面臨退款，但特朗普立即尋求加征15%的臨時(shí)對(duì)等關(guān)稅并通過各類法條加征行業(yè)關(guān)稅，關(guān)稅政策不確定性加大，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，短期波動(dòng)難以降低。
　　春節(jié)假期期間中國權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)疲弱，主要受到海外關(guān)稅政策擾動(dòng)以及美國科技公司盈利擔(dān)憂的映射，節(jié)后臨近兩會(huì)召開，將再度迎來宏觀的混亂期，債市主線尚不清晰，但AI或?qū)⒗^續(xù)成為股票市場(chǎng)的資金共識(shí)。