>> 國(guó)金期貨-燒堿期貨周報(bào)-260213
| 上傳日期： |
2026/2/13 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
顧小春 |
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一、行情回顧
本周(2026年2月9日-2月13日）鄭州商品交易所燒堿期貨主力合約呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。當(dāng)周開(kāi)盤價(jià)為1862元/噸，最高價(jià)達(dá)到2035元/噸，最低價(jià)下探至1847元/噸，截至2月13日周收盤價(jià)為2015元/噸。周五持倉(cāng)量為56260手。本周主力合約處于換月過(guò)程。
二、基差變化
本周燒堿期貨呈現(xiàn)持續(xù)貼水狀態(tài):
2月9日基差為-99元/噸,基差率-5.3863%
2月10日基差為-125元/噸，基差率-6.8009%
2月11日基差為-110元/噸，基差率-5.9653%
2月12日基差為-83元/噸，基差率-4.4267%
2月13日基差為-140元/噸，基差率-7.4667%
三、主要影響因素
成本支撐因素:液氯價(jià)格大幅下跌使得以氯補(bǔ)堿邏輯弱化，綜合利潤(rùn)快速收縮，成本端對(duì)燒堿價(jià)格形成明顯支撐。
供需基本面:氯堿企業(yè)維持高負(fù)荷生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)保持充足;需求端表現(xiàn)疲軟，氧化鋁等核心下游需求走弱，非鋁下游僅維持剛需采購(gòu)。
庫(kù)存因素:燒堿庫(kù)存已從高位回落至往年同期水平，但整體市場(chǎng)仍處于供需失衡狀態(tài)，庫(kù)存壓力對(duì)價(jià)格形成一定壓制。
出口因素:出口簽單近期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，F(xiàn)OB價(jià)格有所上調(diào)，對(duì)市場(chǎng)情緒形成一定提振。
四、短期展望
展望短期，燒堿期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)維持震蕩格局。從供應(yīng)端來(lái)看，目前氯堿企業(yè)開(kāi)工仍維持高位，雖然庫(kù)存已從高位回落至往年同期水平，但整體市場(chǎng)供應(yīng)依然充足。企業(yè)存在降價(jià)排庫(kù)及后續(xù)主動(dòng)調(diào)降開(kāi)工負(fù)荷的可能性，這將對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)產(chǎn)生一定影響。
需求方面，當(dāng)前正處于春節(jié)前的消費(fèi)淡季，下游開(kāi)工逐漸下降，對(duì)燒堿的采購(gòu)需求趨于清淡。氧化鋁等核心下游盈利狀況不佳，采購(gòu)意愿低迷，僅非鋁領(lǐng)域維持低價(jià)剛需采購(gòu)。不過(guò)，隨著春節(jié)假期的臨近，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后下游復(fù)工及補(bǔ)庫(kù)需求釋放存在一定預(yù)期，這可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生積極影響。
價(jià)格方面，盡管本周燒堿期貨價(jià)格出現(xiàn)一定反彈，但現(xiàn)貨價(jià)格仍處于低位運(yùn)行。液氯價(jià)格的大幅下跌使得氯堿企業(yè)綜合利潤(rùn)收縮，成本端對(duì)燒堿價(jià)格形成支撐，這可能會(huì)限制燒堿價(jià)格的下行空間。同時(shí)，出口市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)也為市場(chǎng)提供了一定支撐了
需要重點(diǎn)關(guān)注的因素包括:春節(jié)前下游企業(yè)的備貨情況、氯堿企業(yè)的開(kāi)工調(diào)整動(dòng)態(tài)、液氯價(jià)格的走勢(shì)變化以及出口市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。此外，節(jié)后下游復(fù)工節(jié)奏和補(bǔ)庫(kù)需求的實(shí)際釋放情況也將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。
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