>> 格林大華期貨-早盤提示：三油兩粕-260226
| 上傳日期： |
2026/2/26 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉錦 |
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【行情復(fù)盤】
2月25日，節(jié)后首日，大宗商品集體開門紅，植物油板塊跳空高開高走。
豆油主力合約Y2605合約報(bào)收于8228元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲1.08%，日增倉33881手；
豆油次主力合約Y2609合約報(bào)收于8168元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲1.21%，日增倉6886手;
棕櫚油主力合約P2605合約收盤價(jià)8848元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲0.27%，日增倉15480手；
棕櫚油次主力合約P2609報(bào)收于8848元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲0.39%，日增倉2939手；
菜籽油次主力合約OI2605合約報(bào)收于9244元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)上漲0.48%，日增倉8115手。
菜籽油主力合約OI2609合約報(bào)收于9225元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲0.59%，日增倉1027手。
【重要資訊】
1、周三，美國(guó)NYMEX原油期貨基本持平，美國(guó)原油庫存增幅遠(yuǎn)超預(yù)期，未能緩解市場(chǎng)對(duì)美伊潛在軍事沖突威脅石油供應(yīng)的擔(dān)憂。其中的4月原油期貨合約下跌0.21美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶65.42美元。
2、白宮公布美國(guó)與印度日前達(dá)成的臨時(shí)貿(mào)易協(xié)議框架，印度取消或降低對(duì)美國(guó)工業(yè)產(chǎn)品以及多種食品和農(nóng)產(chǎn)品的灌水，美國(guó)將把對(duì)印度商品加征的所謂對(duì)等關(guān)稅稅率從25%降低至18%。
3、消息人士稱，美國(guó)政府預(yù)計(jì)將在3月初敲定2026年生物燃料混合比例配額，基本會(huì)遵循其最初的提議，同時(shí)放棄了一項(xiàng)對(duì)可再生燃料和原料的進(jìn)口實(shí)施懲罰的計(jì)劃。此舉將通過維持較高的混合目標(biāo)來平衡生物燃料生產(chǎn)商和煉油商的需求，同時(shí)避免可能推高燃料成本的措施。美國(guó)環(huán)保局正考慮將2026年生物基柴油的用量設(shè)定在52億至56億加侖之間，接近最初提出的56.1億加侖的水平。最終審批預(yù)計(jì)將于2026年第一季度完成。
4、船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月1-20日棕櫚油出口量為863358噸，較1月1-20日出口的947939噸減少8.9%。其中對(duì)中國(guó)出口4.0萬噸，較上月同期1.9萬噸增加明顯。
5、印度買家已經(jīng)鎖定2026年4-7月間大量豆油采購，15萬噸/月南美豆油。
6、馬來西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降22.24%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降23.82%，出油率（OER）環(huán)比增加0.3%。
7、截止到2026年第7周末，國(guó)內(nèi)三大食用油庫存總量為196.79萬噸，周度下降2.88萬噸，環(huán)比下降1.44%，同比下降6.56%。其中豆油庫存為106.96萬噸，周度下降2.84萬噸，環(huán)比下降2.59%，同比增加6.59%；食用棕油庫存為64.64萬噸，周度增加0.32萬噸，環(huán)比增加0.50%，同比增加62.66%；菜油庫存為25.20萬噸，周度下降0.35萬噸，環(huán)比下降1.37%，同比下降64.27%。
現(xiàn)貨方面：截止2月25日，張家港豆油現(xiàn)貨均價(jià)8680元/噸，環(huán)比上漲100元/噸；基差452元/噸，環(huán)比上漲12元/噸；廣東棕櫚油現(xiàn)貨均價(jià)8930元/噸，環(huán)比0元/噸，基差82元/噸，環(huán)比下跌24元/噸。棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)為-391.41元/噸。江蘇地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格9980元/噸，環(huán)比上漲210元/噸，基差780元/噸，環(huán)比上漲48元/噸。
油粕比：截止到2月25日，主力豆油和豆粕合約油粕比2.91
【市場(chǎng)邏輯】
外盤方面：美伊爭(zhēng)端依舊存在，國(guó)際原油期價(jià)保持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)美豆出口預(yù)期好轉(zhuǎn)和美國(guó)國(guó)內(nèi)生柴政策利多預(yù)期提振，美豆油保持強(qiáng)勢(shì)上漲態(tài)勢(shì)，馬來西亞棕櫚油受到國(guó)際原油和美豆油走強(qiáng)的雙重提振，但是國(guó)內(nèi)自身出口數(shù)據(jù)不佳，馬棕櫚油高開低走，后續(xù)棕櫚油即將進(jìn)入季節(jié)性產(chǎn)量恢復(fù)期，這將對(duì)棕櫚油宏觀帶動(dòng)下的的走升有一定拖累。國(guó)內(nèi)基本面方面，隨著貿(mào)易商補(bǔ)庫結(jié)束，傳統(tǒng)的需求淡季到來，而大豆供應(yīng)方面來看，大豆進(jìn)口正在季節(jié)性減少，若儲(chǔ)備大豆不拍賣的話，豆油產(chǎn)量減少將導(dǎo)致庫存持續(xù)下降，多空并存，基差報(bào)價(jià)波動(dòng)空間不大，若儲(chǔ)備大豆大量拍賣的話，豆油供應(yīng)充足，基本面利空，基差報(bào)價(jià)將承壓。棕櫚油方面，跟隨海外植物油走勢(shì)為主。菜籽油方面，美國(guó)生柴政策和關(guān)稅政策的不確定性，澳菜籽供應(yīng)增多，加菜籽采購在途，欽州中糧近期將重新開機(jī)，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面有望緩解。整體來看，菜籽油漲幅受到一定限制。
【交易策略】
單邊方面：油脂已有多單繼續(xù)持有，新單在回調(diào)中少量吸納多單。Y2605合約壓力位8560，支撐位7400；Y2609合約壓力位8692，支撐位7370；P2605合約壓力位9418，支撐位7940；P2609合約壓力位9696，支撐位7880；OI2605合約壓力位9544，支撐位8250；OI2609合約壓力位9400，支撐位8400。
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