>> 國泰君安期貨-甲醇：震蕩運行-260227
| 上傳日期： |
2026/2/27 |
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| 601KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃天圓，楊鈜漢 |
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【現(xiàn)貨消息】
1.本期港口甲醇市場震蕩整理，其中江蘇價格波動區(qū)間在2180-2270元/噸，廣東價格波動在2180-2260元/噸。本周期，雖外輪卸貨速度一般，但春節(jié)期間汽運提貨減量明顯，港口甲醇庫存較節(jié)前略有上漲。節(jié)后甲醇市場隨宏觀情緒高開低走，整體現(xiàn)貨市場成交氛圍一般。本期內(nèi)地甲醇價格先揚后抑，主產(chǎn)區(qū)鄂爾多斯北線價格波動區(qū)間在1837-1867元/噸；下游東營接貨價格波動區(qū)間2160-2170元/噸。節(jié)后盤面情緒波動明顯，市場成交先揚后抑。主產(chǎn)區(qū)企業(yè)出貨意愿依舊偏強，仍以積極去庫、加快出貨為主；下游剛需端庫存處于高位，整體持謹慎觀望態(tài)度，市場行情延續(xù)震蕩整理態(tài)勢。(隆眾資訊）
2.截止2026年2月25日，中國甲醇港口樣本庫存量：144.67萬噸，較上期+1.45萬噸，環(huán)比+1.01%。本期甲醇港口庫存較節(jié)前窄幅積累，雖周期內(nèi)外輪卸貨速度較為一般（兩周顯性卸入23.94萬噸），但假期提貨受限同步影響消耗。江蘇沿江部分庫區(qū)有船發(fā)支撐提貨，但汽運提貨寡淡，外輪供應(yīng)下庫存積累；浙江下游表現(xiàn)持穩(wěn)，卸船不多導(dǎo)致庫存下降。本周華南港口庫存小幅累庫。廣東地區(qū)周期內(nèi)進口及內(nèi)貿(mào)船貨均有抵港，受假期影響主流庫區(qū)提貨量明顯減少，庫存呈現(xiàn)累庫。福建地區(qū)無船貨補充，下游開工降低導(dǎo)致消耗速度放緩，提貨表現(xiàn)一般，庫存窄幅去庫。(隆眾資訊）
3.短期來看，預(yù)計甲醇震蕩運行，上下方空間均較為有限。宏觀層面來看，目前地緣仍有階段性擾動，春節(jié)期間海外能源價格有所上漲或增加甲醇階段性投機性。基本面來看，甲醇港口庫存同比維持高位且后續(xù)逐步產(chǎn)生伊朗地區(qū)甲醇裝置復(fù)產(chǎn)的預(yù)期，整體基本面驅(qū)動中性偏向下。估值方面，目前MTO基本面較弱，生產(chǎn)利潤持續(xù)被壓縮，上方2300-2350元/噸目前為較強的基本面壓力位，如果甲醇持續(xù)反彈，MTO產(chǎn)生負反饋的概率將有所提升（沿海MTO工廠）。下方來看，2100-2150元/噸附近會逐步產(chǎn)生下游裝置利潤修復(fù)開工率提升的預(yù)期。因此甲醇整體基本面估值視角下處于2150-2350元/噸區(qū)間。（國泰君安期貨甲醇晨報）
【趨勢強度】
甲醇趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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