>> 寶城期貨-豆類日報：豆類外強內(nèi)弱，油脂走勢分化-260227
| 上傳日期： |
2026/2/27 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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核心觀點
2月27日，豆類油脂期價轉(zhuǎn)為震蕩運行。豆一期價暫獲5日均線支撐，資金變化不大；豆二期價震蕩偏弱運行，資金變化不大；豆粕期價寬幅震蕩，依托5日均線支撐，資金變化不大；菜粕期價震蕩運行，期價在5日和10日均線之間震蕩運行，資金變化不大。油脂期價震蕩偏強，豆油期價震蕩偏強，期價暫獲5日和20日均線支撐，資金變化不大；棕櫚油期價小幅反彈，期價暫獲5日和10日均線支撐，資金變化不大；菜籽油期價沖高回落，期價暫獲5日均線支撐，承壓于20日均線壓力，資金變化不大。
近期豆類市場呈現(xiàn)外強內(nèi)弱格局。美豆因獲利了結小幅回落但仍收漲，受益于國內(nèi)需求強勁及市場對中國采購擔憂緩解；EPA提交2026年生物燃料摻混提案、美豆油期價創(chuàng)兩年新高，疊加特朗普政府擬讓煉油廠彌補50%小型煉廠豁免義務，共同支撐美豆。國內(nèi)兩粕偏弱，基差承壓，購銷清淡。油廠開機率超36%，庫存高于歷史同期，供應充足。短期國內(nèi)豆類期價走勢雖然跟隨外盤美豆期價波動，但整體受制于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈壓力，走勢明顯弱于外盤。
近期油脂市場受生物燃料政策利好與外盤分化影響，整體震蕩運行。EPA提交2026年生柴強制令供審查，政策明朗化支撐美豆油市場短期情緒。BMD毛棕櫚油止跌反彈，但馬棕產(chǎn)量季節(jié)性回落幅度有限，2月出口持續(xù)疲軟，庫存仍處同期偏高水平，反彈空間受限。國內(nèi)油脂跟漲乏力，棕櫚油到港集中、庫存累積，需關注豆棕價差修復后的替代需求；市場節(jié)后購銷未完全恢復，油廠開機回升致菜油供應增加，終端剛需采購支撐有限。整體來看，生柴利好支撐美豆油期價重心上移，對國內(nèi)豆油期價構成提振；BMD毛棕櫚油承壓于出口需求下滑，在國內(nèi)消費未完全恢復的背景下，棕櫚油庫存高位壓力影響下，棕櫚油期價走勢承壓。短期油脂走勢分化，豆油偏強，棕櫚油最弱。
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