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2026年2月28日，美以聯(lián)合對伊朗發(fā)起軍事行動(dòng)，伊朗首都德黑蘭遭遇空襲，以色列國防部長率先證實(shí)此次“預(yù)防性攻擊”，美國直接介入形成聯(lián)合行動(dòng)態(tài)勢，這也成為2026年落地的第二只地緣“黑天鵝”。其演進(jìn)路徑將深刻影響全球大宗商品與股市走勢。
　　霍爾木茲海峽航運(yùn)陷入全面停滯，引發(fā)通脹全面擔(dān)憂，但我們認(rèn)為其長期關(guān)閉的可能性很低。
　　沖突演進(jìn)呈現(xiàn)“短期可控、長期深遠(yuǎn)”的特征，短期以有限摩擦、談判斡旋為主，長期將深刻影響中東地緣及全球多極化進(jìn)程。原油價(jià)格周一或沖擊漲停，帶動(dòng)大宗商品整體走強(qiáng)，MEG、甲醇等品種亦會(huì)出現(xiàn)大漲。
　　黃金周一大概率跳漲，但如若沖突未全面升級(jí)，漲幅會(huì)回吐或相對有限。
　　國內(nèi)股市可能受情緒影響而出現(xiàn)下跌，但很可能在短期迅速修復(fù)，重回中期牛市的軌道上。
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　　風(fēng)險(xiǎn)提示：霍爾木茲海峽長期封鎖。