>> 瑞達(dá)期貨-鉑鈀金期貨日報-260302
| 上傳日期： |
2026/3/2 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1）當(dāng)?shù)貢r間2月28日，美國和以色列對伊朗發(fā)動空襲。美國總統(tǒng)特朗普稱，伊朗正在研制威脅美國的遠(yuǎn)程導(dǎo)彈，此次襲擊要摧毀伊朗導(dǎo)彈工業(yè)，消滅伊朗海軍，并確保伊朗不能獲得核武器。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡宣布，美國和以色列發(fā)動軍事行動的目標(biāo)是推翻伊朗政權(quán)。2）美聯(lián)儲理事米蘭主張盡早且大幅度地降息，米蘭認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中缺乏強(qiáng)勁的實(shí)際價格壓力，維持高利率更多是通脹衡量方式的特殊性所致。他重申2026年需要降息100個基點(diǎn)，并強(qiáng)調(diào)行動宜早不宜遲，以提前對沖潛在的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。3）美國1月PPI同比上漲2.9%，預(yù)期2.6%，前值3%；環(huán)比上漲0.5%，預(yù)期0.3%。4）據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲到3月降息25個基點(diǎn)的概率為6.4%，維持利率不變的概率為93.6%。美聯(lián)儲到4月累計降息25個基點(diǎn)的概率22.6%，維持利率不變的概率為76.2%，累計降息50個基點(diǎn)的概率為1.2%。到6月累計降息25個基點(diǎn)的概率為43.9%。
觀點(diǎn)總結(jié)
在間接核談判陷入僵局的背景下，美以周末期間對伊朗發(fā)動聯(lián)合打擊。短期來看，市場避險買盤需求集中釋放或繼續(xù)推動貴金屬市場上行，但由于市場已提前定價潛在沖突，需謹(jǐn)防在行動落地后或面臨“利多出盡”帶來的回調(diào)壓力。由于鉑鈀主要產(chǎn)區(qū)位于南非和俄羅斯，美伊戰(zhàn)爭對于鉑鈀供應(yīng)端影響或有限。從基本面來看：供應(yīng)端，南非電力短缺與資本開支不足制約產(chǎn)量增長，俄羅斯面臨制裁風(fēng)險，北美礦山減產(chǎn)進(jìn)一步收緊供給。需求端，汽車催化劑仍為最大應(yīng)用領(lǐng)域，鉑替代鈀進(jìn)程持續(xù)但近期因鉑價反超鈀金而可能放緩；中國鉑金首飾需求因高金價替代效應(yīng)創(chuàng)七年新高；氫能領(lǐng)域雖基數(shù)尚小但增長迅速，為鉑金提供長期敘事支撐。投資需求方面，鉑金ETF在2025年轉(zhuǎn)為凈流入后，2月回調(diào)引發(fā)部分獲利了結(jié)，但實(shí)物投資需求保持強(qiáng)勁。鈀金投資需求持續(xù)疲弱，對價格邊際推動有限。操作上建議，區(qū)間震蕩交易為主。
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