>> 愛建證券-光儲行業(yè)跟蹤：1月國內(nèi)新型儲能新增投運裝機規(guī)模同比高增，TOPCon雙玻組件價格穩(wěn)定-260302
| 上傳日期： |
2026/3/2 |
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| 1704KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
朱攀 |
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投資要點：
排產(chǎn)：1）光伏組件：據(jù)InfoLink，2026年2月整體組件排產(chǎn)約34-35 GW，月環(huán)比下降約12-13%。其中，國內(nèi)排產(chǎn)約為25-26 GW，海外排產(chǎn)則維持在約10GW的水平。整體上，國內(nèi)開工率顯著下降、海外維持平穩(wěn)，供應(yīng)鏈氛圍趨于冷淡；2）電芯：據(jù)大東時代智庫（TD）預(yù)測，2026年3月中國市場動力+儲能+消費類電池排產(chǎn)量219GWh，環(huán)比增加16.5%，全球市場動力+儲能+消費類電池排產(chǎn)量232GWh，環(huán)比增加19.0%，較高的環(huán)比增幅表明行業(yè)產(chǎn)能的高質(zhì)量修復(fù)，增量明顯向大尺寸儲能電芯和頭部企業(yè)集中，邊緣產(chǎn)能甚至弱于春節(jié)前水平，鋰電行業(yè)的結(jié)構(gòu)性發(fā)展特征進(jìn)一步加強。
價格：1）光伏：截至2026年2月25日，多晶硅致密料價格較上周略降，報52.00元/kg；183N單晶硅片主流均價較上周持平，報1.10元/片；TOPCon雙玻組件價格較上周持平，報0.74元/W；TOPCon電池片價格較上周持平，報0.44元/W。2）儲能：2026年1月，儲能市場中標(biāo)價格走勢分化，EPC價格整體下行，2小時儲能系統(tǒng)價格小幅回升。2小時儲能系統(tǒng)中標(biāo)價格區(qū)間為0.49-0.61元/Wh，加權(quán)平均價0.51元/Wh；4小時儲能系統(tǒng)中標(biāo)均價0.42元/Wh。
需求：1）海外：據(jù)海關(guān)總署，2025年12月光伏組件出口額約23.14億美元，同比增長18.22%，環(huán)比下降4.05%。2025年累計出口額281.99億美元，同比下降7.84%。2025年12月逆變器出口額8.39億美元，同比增加26.12%，環(huán)比增長9.38%。2025年累計出口額90.41億美元，同比增加9.41%。2025年國內(nèi)光伏逆變器出口金額在區(qū)域結(jié)構(gòu)上存在差異。歐洲以34.37億美元居首；亞洲地區(qū)次之，出口額為31.23億美元，同時南美等新興市場提供了多元化增長潛力。2025年12月，中國逆變器出口澳大利亞金額同比增長率超148%，有望提供新的增長空間。2）國內(nèi)：2025年12月國內(nèi)光伏新增裝機量為40.11GW，環(huán)比下降43.40%，同比增長82.15%。國內(nèi)2025年1-12月累積新增光伏裝機315.00GW，同比增長13.65%。2025年11月EPC/PC （含直流側(cè)設(shè)備） +儲能系統(tǒng)新增招標(biāo)規(guī)模達(dá)21.8GW/64GWh，創(chuàng)2025年以來月度新高，容量規(guī)模環(huán)比大增65%，同比下降4%。
投資建議：包括光伏在內(nèi)的部分產(chǎn)品增值稅出口退稅將于2026年4月起取消，短期或帶動國內(nèi)光伏產(chǎn)品出貨需求增加，長期或促進(jìn)落后產(chǎn)能出清，優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)；2026年2月25日，通威股份公告稱將收購麗豪清能，表明硅料行業(yè)市場化整合和落后產(chǎn)能出清趨勢；2026年1月30日，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于完善發(fā)電側(cè)容量電價機制的通知》，首次在國家層面明確建立電網(wǎng)側(cè)獨立新型儲能容量電價機制，加快實現(xiàn)抽水蓄能、新型儲能公平入市，以可靠容量為基準(zhǔn)的容量電價機制，可為新型儲能提供穩(wěn)定收益保障，建議關(guān)注光儲相關(guān)標(biāo)的。推薦陽光電源（300274.SZ）、正泰電源（002150.SZ）、南都電源（300068.SZ）、首航新能（301658.SZ）、華盛昌（002980.SZ）；建議關(guān)注寧德時代（300750.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）。
風(fēng)險提示：1）競爭加劇，導(dǎo)致毛利率降低；2）政策風(fēng)險，導(dǎo)致需求不及預(yù)期；3）國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
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