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投資要點(diǎn)：
　　截至2026年2月27日，股債性價(jià)比分位數(shù)指標(biāo)在36.9%分位點(diǎn)，處于歷史相對(duì)偏下的位置。
　　風(fēng)格輪動(dòng)模型：從最新風(fēng)格觀點(diǎn)看，截至2026年2月底，由于地產(chǎn)增速維度偏向小盤，流動(dòng)性維度看好小盤，大小盤輪動(dòng)模型總體給出小盤風(fēng)格占優(yōu)的信號(hào)。由于美債利率下行，動(dòng)量偏價(jià)值，成長(zhǎng)價(jià)值輪動(dòng)模型給出均衡的信號(hào)。
　　成長(zhǎng)價(jià)值輪動(dòng)模型在2022年9月底以來的樣本外表現(xiàn)優(yōu)異，策略年化收益25.32%，遠(yuǎn)高于基準(zhǔn)11.37%的年化收益，月度勝率60.6%左右。大小盤輪動(dòng)模型在2022年12月30日以來的樣本外表現(xiàn)優(yōu)異。策略實(shí)現(xiàn)17.86%的年化收益，高于基準(zhǔn)9.28%的年化收益率，月度勝率達(dá)到66.67%左右。
　　 “分歧與共振”行業(yè)輪動(dòng)模型：從全樣本來看，截至2026年2月27日，策略年化收益率為11.4%，年化波動(dòng)率為21.47%，相對(duì)等權(quán)基準(zhǔn)的年化超額收益為10.03%；超額收益年化波動(dòng)率為9.42%，最大回撤為8.62%，夏普比率和卡瑪比率分別為1.06和1.16。
　　根據(jù)模型，我們2026年3月初最新推薦的行業(yè)為：公用事業(yè)、鋼鐵、計(jì)算機(jī)、煤炭、交通運(yùn)輸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)，在市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)變時(shí)模型存在失效的風(fēng)險(xiǎn)。