>> 銀河期貨-油脂日報-260303
| 上傳日期： |
2026/3/3 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國際市場：據外媒報道，周二發(fā)布的一項路透社調研顯示，由于季節(jié)性產量下滑抵消了出口放緩的影響，預計馬來西亞2月棕櫚油庫存將連續(xù)第二個月錄得減少，并降至四個月來最低水平。預計2月馬棕期末庫存將降至263萬噸，較1月環(huán)比減少6.52%。這將是庫存水平自去年11月以來的最低點。產量方面，2月毛棕櫚油產出預計為130萬噸，環(huán)比大幅下降17.8%，錄得產量“四連降”。盡管環(huán)比回落明顯，但這仍將是2019年以來的同期（2月）最高產出水平。2月棕櫚油出口量為118萬噸，環(huán)比大幅下降20.8%，終結了此前連續(xù)兩個月的增長勢頭。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）定于北京時間3月10日發(fā)布官方月度統(tǒng)計數據。據外媒報道，五位業(yè)內貿易商表示，印度2月棕櫚油進口量環(huán)比增長10.1%至84.4萬噸，觸及六個月高位。印度2月豆油進口量環(huán)比增長8.7%至30.3萬噸。印度2月葵花籽油進口量環(huán)比銳減45.3%至14.6萬噸。印度2月食用油進口總量環(huán)比下降1.4%至129萬噸。
國內市場（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價震蕩收漲，漲超1%。截至2026年2月27日（第9周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存78.67萬噸，環(huán)比上周增加8.03萬噸，棕櫚油處于歷史同期中性水平。產地報價持穩(wěn)運行，盤面進口利潤倒掛160左右，據不完全統(tǒng)計近兩日存在棕櫚油買船。基差持穩(wěn)運行，現貨市場較為冷清，下游按需采購，關注后期國內買船及到港情況。短期棕櫚油受地緣因素影響，波動增加，但整體預計仍維持震蕩，單邊建議觀望，繼續(xù)關注中東地緣變動。
今日豆油期價震蕩收漲，漲超1%。上周國內油廠大豆實際壓榨量58.86萬噸，較上一周實際壓榨量增55.14萬噸，實際開機率為16.19%。目前部分油廠仍未開機，供應端壓力有所緩解。截至2026年2月27日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存91.33萬噸，環(huán)比上周減少3.16萬噸，降幅3.34%，目前豆油仍處于歷史同期偏高水平，豆油基差穩(wěn)中有降。市場成交有所增加，下游采購理性。整體上豆油庫存或將小幅去庫，但庫存整體仍不缺?；久嫔?，國內豆油供應充足，缺乏矛盾，單邊上漲下跌均較為有限，月間方向上仍維持反套思路。
受中東地緣沖突影響引發(fā)迪拜菜油運輸擔憂，今日菜油期價震蕩收漲，漲超1%。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為1.2萬噸，開機率3.20%，較前一周有所增加，預計本周菜籽壓榨或繼續(xù)增加。截至2月27日，沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存15.1萬噸，環(huán)比上周增加5.3萬噸。截至2026年2月27日，沿海菜油庫存27.1萬噸，環(huán)比增加2.4萬噸，處于歷史同期較為中性水平。歐洲菜油FOB報價持穩(wěn)1080美元附近，歐菜油進口利潤倒掛有所擴大至-1500附近。年后油廠開機增多，菜油供應或增加，而下游消費正值季節(jié)性淡季，市場需求整體偏弱，預計菜油基差將呈現偏弱運行態(tài)勢。短期菜油庫存不高以及中東地緣等對菜油價格也存在一定支撐，但后期加菜籽大量到港對菜油上漲幅度有所壓制。
交易策略
策略推薦：
1.單邊：短期油脂受地緣因素影響波動或將加大，但整體仍維持震蕩運行，單邊交易難度較大，建議暫時觀望。
2.套利：P59、Y59可考慮逢高反套。
3.期權：觀望(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)
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