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觀點摘要
　　原油方面，地緣局勢仍將使得油價高位運行，SC受支撐力度大于外盤，且波動將有所放大，美伊局勢仍存較大不確定性，關注后期海峽通航時間。中期油價仍有下行風險。
　　進入3月，物流恢復與需求回升預期共振，前期備料煉廠復產、主營提負，共同推動產量環(huán)比增加。從卓創(chuàng)統(tǒng)計的排產情況來看，預計3月地煉排產118.24萬噸，環(huán)比增17%，同比增15.86%。主營排產98.9萬噸，環(huán)比增25.51%，同比減少10.98%?？偱女a217.14萬噸，環(huán)比增長20.77%，同比增1.87%。
　　需求端，2月國內瀝青需求環(huán)比下降29.19%，至143.6萬噸。道路以及防水需求全面走弱。防水市場方面，隨著春節(jié)臨近，龍頭防水企業(yè)陸續(xù)停工放假，需求降至低位；道路市場方面，除華南、西南個別項目維持施工外，全國大部分地區(qū)道路項目停工。進入3月，防水企業(yè)復工復產，南方道路項目開工預期增強，共同推動瀝青需求回升，預計將達199萬噸左右。
　　總體來看，瀝青3月的主要支撐在于油價將延續(xù)高位運行。另一方面，委內瑞拉加大對美國的出口后，我國的原料供應存在收緊預期，在庫存逐步消耗完畢，春節(jié)后原料面臨漲價預期。預計瀝青價格高位震蕩運行，但自身基本面弱勢，地緣支撐消退后或迎來明顯回調。