>> 中信建投-中信出版(300788)推進AI和IP布局，發(fā)揮集團優(yōu)勢探索新機會-260304
| 上傳日期： |
2026/3/4 |
大小： |
1036KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊艾莉，蔡佳成 |
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核心觀點
持續(xù)看好公司推進AI和IP布局。近期交流會上，管理層表示公司未來五年發(fā)展的主基調將圍繞AI應用的普及化、商業(yè)化和IP運營，其中IP運營的重要性將提升，與圖書出版發(fā)行、數(shù)智服務、城市文化空間運營形成“四支柱”主業(yè)。
1）AI：推進AI產(chǎn)品升級，包括面向出版業(yè)的AI內(nèi)容工具平臺夸父AI、圖書智能體產(chǎn)品Booktalks、科技評論智能體Thinker等。同時公司將探索AI產(chǎn)品商業(yè)化，在2026年逐步落地。
2）IP：公司將繼續(xù)推進與動漫、游戲、影視等領域的國內(nèi)頭部公司的合作；在衍生領域，繼續(xù)推進“谷知谷知”二次元新零售品牌布局。
此外，公司將發(fā)揮大股東中信集團的資源優(yōu)勢，與《財經(jīng)》《證券市場周刊》等兄弟公司共同推進企業(yè)和知識服務業(yè)務。
我們預計2025-2027年，公司實現(xiàn)凈利潤1.34/1.55/1.65億元，同比增長12.99%/15.77%/6.46%，2026年3月3日收盤價對應PE為57.27/49.46/46.46x，給予“買入”評級。
事件
據(jù)《財經(jīng)》雜志，2025年末，中信出版旗下的知識付費平臺中信書院擔任“《財經(jīng)》年會2026：預測與戰(zhàn)略·年度對話暨2025全球財富管理論壇”的智力支持平臺。
簡評
1、2026年公司將繼續(xù)深耕AI和IP布局
2026年公司將繼續(xù)圍繞AI和IP開展業(yè)務布局。2025年12月的管理層交流，公司未來五年發(fā)展的主基調將主要圍繞AI應用的普及化、商業(yè)化和IP運營。具體如下：
1）AI：升級和探索商業(yè)化。據(jù)管理層交流，公司繼續(xù)推進AI產(chǎn)品升級，包括面向出版業(yè)的AI內(nèi)容工具平臺夸父AI3.0、圖書智能體產(chǎn)品Booktalks、科技評論智能體Thinker等。同時公司也在探索AI產(chǎn)品的商業(yè)化，并將在2026年逐步進入落地階段。
夸父AI：面向出版行業(yè)的數(shù)智出版平臺。據(jù)公司交流，夸父AI已覆蓋出版生產(chǎn)宣發(fā)全流程，面向17類出版場景，構建122個AI助理應用。例如在出版階段，夸父AI可以輔助生成選題報告、翻譯，在營銷階段，可以生成廣告文案和視頻。
Booktalks：基于RAG出版知識庫構建的圖書智能體產(chǎn)品。據(jù)公司交流，Booktalks的核心功能是用戶與圖書智能體進行深度對話，用戶興趣點結合現(xiàn)實案例分析和新聞熱點解讀，主動推薦書中關聯(lián)章節(jié)，構建跨學科的知識網(wǎng)絡。在商業(yè)模式上，Booktalks有望將圖書的“一次性銷售”轉向訂閱制的“持續(xù)性服務”。
科技評論智能體“Thinker”：功能上集合了社群和評論，致力于連接科技領域的作者、投資者、創(chuàng)業(yè)者和研究者，目標是讓中國所有AI相關的新企業(yè)、新項目都能在Thinker里被找到。
2）IP：提升重要性，拓寬圖書和衍生品類。據(jù)管理層交流，未來五年，公司計劃將IP運營板塊提升到公司主營板塊。目前公司持續(xù)拓寬圖書和衍生品領域的布局。在圖書領域，公司已與動漫、游戲、影視公司的合作，包括《黑神話：悟空》《哪吒之魔童鬧?！返阮^部IP；在衍生領域，公司繼續(xù)推進“谷知谷知”二次元新零售品牌布局。
2、公司旗下中信書院擔任《財經(jīng)》年會的智力支持平臺
中信集團客戶眾多，兄弟公司資源豐富，共同推進企業(yè)服務拓展知識服務業(yè)務。據(jù)管理層交流，總經(jīng)理段甲強表示中信出版具有三大優(yōu)勢，即卓越的品牌優(yōu)勢，上市公司平臺優(yōu)勢，中信集團股東背景優(yōu)勢。中信出版的大股東中信集團擁有數(shù)百萬優(yōu)質企業(yè)客戶和數(shù)億優(yōu)質個人客戶，有助公司拓展知識服務市場。公司將與兄弟公司共同實現(xiàn)“中信集團業(yè)務拓展到哪里，中信出版知識服務就延伸到哪里”的目標。
集團旗下?lián)碛小敦斀?jīng)》《證券市場周刊》等優(yōu)質資源。其中《財經(jīng)》雜志的主體是北京《財經(jīng)》雜志社有限公司；《證券市場周刊》雜志主體是《證券市場周刊》雜志社（北京）有限公司，已打造水晶球、遠見杯、金曙光三大權威獎項。兩家公司目前都由中信集團主管，并且集團間接持有100%股權。
公司曾參與《財經(jīng)》雜志年會。據(jù)《財經(jīng)》雜志和中信書院，2025年12月，中信出版旗下的中信書院擔任“《財經(jīng)》年會2026：預測與戰(zhàn)略·年度對話暨2025全球財富管理論壇”的智力支持平臺。
3、分紅穩(wěn)定
近三年分紅率維持在50% +。2024年，公司分紅總額為0.60億元，分紅率為51.0%，連續(xù)三年保持在50%以上。
投資建議：
持續(xù)看好公司推進AI和IP布局。近期交流會上，管理層表示公司未來五年發(fā)展的主基調將圍繞AI應用的普及化、商業(yè)化和IP運營，其中IP運營的重要性將提升，與圖書出版發(fā)行、數(shù)智服務、城市文化空間運營形成“四支柱”主業(yè)。
1）AI：推進AI產(chǎn)品升級，包括面向出版業(yè)的AI內(nèi)容工具平臺夸父AI、圖書智能體產(chǎn)品Booktalks、科技評論智能體Thinker等。同時公司將探索AI產(chǎn)品商業(yè)化，在2026年逐步落地。
2）IP：公司將繼續(xù)推進與動漫、游戲、影視等領域的國內(nèi)頭部公司的合作；在衍生領域，繼續(xù)推進“谷知谷知”二次元新零售品牌布局。
此外，公司將發(fā)揮大股東中信集團的資源優(yōu)勢，與《財經(jīng)》《證券市場周刊》等兄弟公司共同推進企業(yè)和知識服務業(yè)務。
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