>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-260305
| 上傳日期： |
2026/3/5 |
大小： |
1732KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王俊，楊澤元 |
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【行情資訊】
?。?）據(jù)印度全國(guó)合作糖廠聯(lián)合會(huì)（NFCSF）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025/26榨季截至2月28日，印度累計(jì)產(chǎn)糖2463萬(wàn)噸，同比增加262萬(wàn)噸。（2）3月原糖合約到期交割量為1.59萬(wàn)手，折合80.8萬(wàn)噸。其中路易達(dá)孚是最大的賣(mài)方，交割超過(guò)1.4萬(wàn)手；蘇克敦是唯一的買(mǎi)方，交割1.59萬(wàn)手（3）據(jù)印度糖業(yè)協(xié)會(huì)（ISMA）發(fā)布第三次產(chǎn)量預(yù)測(cè)2025/26榨季印度食糖凈產(chǎn)量（不含乙醇）為2930萬(wàn)噸，較第二次預(yù)測(cè)下調(diào)165萬(wàn)噸，同比增產(chǎn)317萬(wàn)噸。（4）分析機(jī)構(gòu)（Hedgepoint Global Markets）預(yù)估巴西中南部地區(qū)2026/27榨季的糖產(chǎn)量為4050萬(wàn)噸，較前一年度持平。其中預(yù)估甘蔗產(chǎn)量為6.3億噸，同比增加0.2億噸；甘蔗制糖比為48.6%，同比減少2個(gè)百分點(diǎn)。（5）巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為41艘，此前一周為43艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為146.17萬(wàn)噸，此前一周為157.7萬(wàn)噸。（6）據(jù)泰國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)（OCSB）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025/26榨季截至2026年2月15日，泰國(guó)食糖產(chǎn)量已達(dá)683萬(wàn)噸，同比減少35萬(wàn)噸，其中2月上半月產(chǎn)糖203萬(wàn)噸，同比減少11萬(wàn)噸。（7）據(jù)巴西甘蔗業(yè)協(xié)會(huì)（UNICA）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1月下半月巴西中南部壓榨甘蔗60.9萬(wàn)噸，糖產(chǎn)量為0.5萬(wàn)噸，甘蔗制糖比6.63%。（8）據(jù)國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）2月底預(yù)測(cè)，因印度和泰國(guó)產(chǎn)糖量低于預(yù)期，預(yù)計(jì)2025/26榨季全球食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.8129億噸，較此前預(yù)測(cè)48萬(wàn)噸
【策略觀點(diǎn)】
目前原糖價(jià)格已經(jīng)跌至歷史低位，且持續(xù)貼水巴西乙醇折算價(jià)，在今年4月后巴西新榨季生產(chǎn)存在著下調(diào)甘蔗制糖比例的可能性，不宜過(guò)分看空。國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)階段陸續(xù)收榨，增產(chǎn)的壓力有所緩解，疊加未來(lái)原糖潛在利好，或有反彈可能，策略上逢低少量參與多單
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