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近期受美國(guó)與伊朗戰(zhàn)事擴(kuò)大所影響，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)急劇升溫，原油及黃金等大宗商品價(jià)格齊飆。包括紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行總裁在內(nèi)的多位聯(lián)儲(chǔ)局官員表示，伊朗戰(zhàn)事為貨幣政策增添新變數(shù)，能源價(jià)格前景將成為影響通服的關(guān)鍵因素。美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)及前聯(lián)儲(chǔ)局主席亦表示，美國(guó)介入伊朗戰(zhàn)事將影響美國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)和通服，從而加重聯(lián)儲(chǔ)局後續(xù)貨幣政策的不確定性，局方現(xiàn)時(shí)或更傾向於觀望，並不急於下調(diào)利率?，F(xiàn)時(shí)市場(chǎng)仍不確定此次街突會(huì)持續(xù)多久，以及後續(xù)是否會(huì)牽扯更多國(guó)家，投資者現(xiàn)時(shí)擔(dān)憂能源價(jià)格飆升是否會(huì)加劇美國(guó)國(guó)內(nèi)的通服壓力。
　　除此之外，受服務(wù)業(yè)推動(dòng)影響，上周五公布的美國(guó)1月份生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）按月上升0.5%，創(chuàng)去年9月以來(lái)最大單月升幅，按年則上升2.9%，雨者均高於市場(chǎng)預(yù)期，期內(nèi)，核心PPl按年意外上升3.6%。在美國(guó)，PPl指數(shù)通常被視為衡量國(guó)內(nèi)上游物價(jià)水平，最新的數(shù)據(jù)或反映通服壓力持續(xù)存在。加上美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）2月製造業(yè)PMI亦高過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，投資者憂慮聯(lián)儲(chǔ)局或推遲減息步伐，美匯指數(shù)本周連升雨個(gè)交易日，星期二盤中更一度高見(jiàn)99.683，創(chuàng)下去年11月底以來(lái)的高位，逐漸逼近100美元關(guān)口，執(zhí)筆之時(shí)收復(fù)部分升幅，正於99水平整固。
　　筆者認(rèn)為，美匯指數(shù)反彈屬市場(chǎng)情緒影響所致，至於是否持續(xù)還要觀望戰(zhàn)事發(fā)展以及國(guó)內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。若美伊衝突僅屬短期干擾，對(duì)環(huán)球市場(chǎng)各類資產(chǎn)的長(zhǎng)期影響或有限，美元不排除再度回調(diào)。但若戰(zhàn)事拖長(zhǎng)並再次推升油價(jià)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)甦將面臨更大的壓力，亦會(huì)令通服預(yù)期變得更加不確定。我們暫時(shí)維持對(duì)美元中性看法不變，預(yù)測(cè)美匯指數(shù)在2026年上半年將在96.5到104.5之間波動(dòng)，短期阻力位為99.4。