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棉花期價(jià)昨夜夜盤飄紅,鄭棉上漲動(dòng)能猶存
　　供應(yīng)端以政策性縮減為核心驅(qū)動(dòng)，植棉面積調(diào)控目標(biāo)敲定在3600萬畝左右，較2025年壓減500-700萬畝、減幅超10%，市場正密切關(guān)注政策落地成效，而種植季的氣候擾動(dòng)也可能成為推升期價(jià)的潛在因素。
　　需求端則依托產(chǎn)能擴(kuò)張釋放穩(wěn)健剛需，截至2024年底新疆紗錠總數(shù)已達(dá)2910萬錠,2025年新增約1000萬錠后總規(guī)模將突破3900萬錠，行業(yè)預(yù)測未來兩年產(chǎn)能有望邁過4000萬錠關(guān)口、三年后或攀升至4500萬錠左右，疊加截至2月12日全國棉花銷售率達(dá)67.4%、同比提升21個(gè)百分點(diǎn)且較過去四年均值高出25.5個(gè)百分點(diǎn)的銷售表現(xiàn)，當(dāng)前庫存處于健康區(qū)間,市場維持緊平衡預(yù)期。
　　終端消費(fèi)方面，內(nèi)銷增勢明確、出口預(yù)期向好，但棉紡行業(yè)整體盈利空間偏窄，對成本上漲承受能力有限，需求韌性雖存但向上支撐力度不足;同時(shí)市場仍需警惕下游復(fù)工不及預(yù)期、國內(nèi)外棉花價(jià)差擴(kuò)大引發(fā)的階段性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
　　操作建議:05合約15300元/噸下方多單持有