>> 東吳證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)點(diǎn)評報告：中東局勢升級、歐洲LNG價格暴漲，重視全球能源安全和配套設(shè)施需求提升-260305
| 上傳日期： |
2026/3/5 |
大?。?/td>
| 424KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
周爾雙，韋譯捷 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
2月28日美國/以色列和伊朗于中東爆發(fā)沖突，3月2日沖突再升級
（1）霍爾木茲海峽封鎖、影響全球約20%原油貿(mào)易：霍爾木茲海峽是中東產(chǎn)油國的原油出口必經(jīng)之路，2025年，承擔(dān)全球約38%的原油貿(mào)易、20%的LNG貿(mào)易與29%的LPG貿(mào)易，美伊沖突爆發(fā)后，伊方即宣布禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。盡管中東產(chǎn)油國在海峽以外區(qū)域有出口能力，但仍有1000萬桶/日原油無法繞道運(yùn)輸，約占全球原油貿(mào)易20%。
?。?）海灣能源、海事基礎(chǔ)設(shè)施遭受攻擊停產(chǎn)：3月2日，遭受無人機(jī)襲擊后，卡塔爾的拉斯拉凡LNG處理廠（約全球LNG貿(mào)易20%）停產(chǎn)、沙特的拉斯塔努拉煉油廠（全球最大的石油加工設(shè)施之一）部分裝置停產(chǎn)，且多個區(qū)域內(nèi)港口運(yùn)營中斷。美伊沖突導(dǎo)致原油、天然氣價格暴漲，3月2日歐洲基準(zhǔn)TTF天然氣期貨價收漲39%。
地緣政治沖突升級將進(jìn)一步刺激油服設(shè)備需求
雖然短期船運(yùn)受阻影響交付，但①能源價格上漲、②區(qū)域戰(zhàn)后重建、③各國對能源安全重視度的提升，④中東能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，將在短中長期內(nèi)不斷刺激油、氣產(chǎn)業(yè)資本開支的上升，帶動設(shè)備和零部件的采購需求增長。2022年俄烏沖突爆發(fā)后，全球油氣價格高位震蕩，油服公司現(xiàn)金流改善，資本開支增加，并向LNG、深海傾斜。
投資建議：
當(dāng)前沖突再演，繼續(xù)建議關(guān)注油服設(shè)備技術(shù)、渠道、客戶認(rèn)證積累深厚的（1）杰瑞股份：天然氣處理設(shè)備與EPC龍頭，中東訂單已爆發(fā)式增長，（2）紐威股份：全球油氣閥門龍頭，產(chǎn)品海陸采儲運(yùn)全覆蓋，海外訂單持續(xù)高增，（3）迪威爾：深海采油專用件領(lǐng)先供應(yīng)商，多向模鍛技術(shù)落地助力超車競對+平臺化擴(kuò)張。
風(fēng)險提示：
地緣沖突緩和，國際油價回落；行業(yè)競爭加?。辉牧蟽r格波動
|
|
